本輪危機(jī)自上半年便已現(xiàn)端倪。
撰文 | 臨淵
出品 | 星球儲(chǔ)能所
歷經(jīng)前掌門人突然離世、豪門內(nèi)斗奪權(quán)等諸多戲碼，在主營(yíng)業(yè)務(wù)全面承壓的市場(chǎng)環(huán)境下，流年不利的“杉杉系”如今正因資金危機(jī)走向風(fēng)雨飄搖的境地。
※ 杉杉創(chuàng)始人鄭永剛與其子鄭駒
10月8日晚間，杉杉股份發(fā)布公告表示，其控股股東部分股份已被司法標(biāo)記、輪候凍結(jié)；
永杉鋰業(yè)則于同期公布，控股股東部分股份將被司法拍賣，這意味著其控股股東和實(shí)際控制人或?qū)⑸儭?/span>
而杉杉股份、永杉鋰業(yè)正是“杉杉系”旗下兩大上市公司，經(jīng)營(yíng)著集團(tuán)旗下最為核心的鋰電材料、偏光片等產(chǎn)業(yè)。
“杉杉系”商業(yè)巨輪的這次失控，歸根結(jié)底離不開“沒錢”二字。
早在今年6月份，杉杉集團(tuán)就曾發(fā)布重大事項(xiàng)公告表示，集團(tuán)應(yīng)于6月20日向興業(yè)銀行股份有限公司寧波鄞州支行、浙江稠州商業(yè)銀行股份有限公司寧波分行、浙商銀行股份有限公司寧波分行支付的人民幣1963.91萬元貸款利息未按照還款計(jì)劃完成支付。
不過這項(xiàng)被公司解釋為“公司資金安排原因造成”的逾期款項(xiàng)，到28日公告披露便已完成支付。
8月6日，杉杉集團(tuán)披露與澳門國際銀行股份有限公司杭州分行簽署的《銀行承兌協(xié)議》到期，公司卻未能付清匯票款，導(dǎo)致后者墊付匯票款合計(jì)5967.99萬元。
8月28日，杉杉集團(tuán)再度表示，應(yīng)于21日向浙商銀行寧波分行、鄞州農(nóng)村商業(yè)銀行寧穿支行、中國民生銀行寧波分行等10家銀行機(jī)構(gòu)支付的1170.71萬元貸款利息未能如期支付。
而這一次，直至報(bào)告披露日，杉杉集團(tuán)都未能完成相關(guān)款項(xiàng)的支付。
在此期間，上海新世紀(jì)評(píng)級(jí)已將杉杉集團(tuán)主體信用等級(jí)由AA/負(fù)面下調(diào)至AA-/負(fù)面，認(rèn)為集團(tuán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未能得到有效緩解，核心子公司杉杉股份業(yè)績(jī)大幅下滑，其股票價(jià)格也大幅下跌并持續(xù)低迷，且集團(tuán)關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額較大，控股股東債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散。
截至6月末，杉杉集團(tuán)合并口徑（不含杉杉股份）有息負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到116.53億元，其中1年內(nèi)到期的短期債務(wù)就有58.86億元。
到9月2日，杉杉集團(tuán)公布了12項(xiàng)重大訴訟的最新進(jìn)展，包括買賣合同糾紛、股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛，尤其是與銀行之間的金融借款合同糾紛，訟訴標(biāo)的金額總計(jì)高達(dá)18.41億元。
另有公開信息顯示，國慶前最后一個(gè)交易日，杉杉集團(tuán)再度增加5筆債務(wù)，涉及金額將近36億，5家子公司股權(quán)因此被凍結(jié)。
客觀而言，自1989年創(chuàng)建于浙江寧波，鄭永剛主掌的杉杉系從30年多前將“中國西服第一品牌”作為發(fā)展目標(biāo)，壯大至如今資產(chǎn)規(guī)模近700億的高科技集團(tuán)，一路走來雖難說順風(fēng)順?biāo)?，也至少是步步為營(yíng)。
當(dāng)前，杉杉股份作為名副其實(shí)的全球鋰電負(fù)極材料行業(yè)魁首，已完成國內(nèi)70萬噸人造石墨產(chǎn)能布局、芬蘭10萬噸一體化項(xiàng)目規(guī)劃。
2023年，公司人造石墨出貨量近30萬噸，市占率躍升至19%，多年位列全球第一。
公司自2021年2月并購的LG化學(xué)偏光片業(yè)務(wù)發(fā)展也極為迅猛。
2023年，公司旗下杉金光電已成為全球規(guī)模最大的偏光片生產(chǎn)企業(yè)，大尺寸偏光片全球市場(chǎng)占有率超過33%，同樣蟬聯(lián)全球第一。
不過，家大業(yè)大的“杉杉系”并不能就此穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。相反，過去一年多的時(shí)間里，受到行業(yè)下行的深刻影響，杉杉的業(yè)績(jī)表現(xiàn)江河日下，經(jīng)營(yíng)壓力與日俱增。
自2022年第三季度至今，杉杉股份已連續(xù)8個(gè)季度凈利同比下滑。去年第四季度更是由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損高達(dá)4.37億元。
※ 圖表：杉杉股份歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)情況
來源：星球儲(chǔ)能所
今年上半年，杉杉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.2億元，同比下滑6.84%；歸母凈利潤(rùn)1757萬元，同比大降98.27%；扣非凈利潤(rùn)2391萬元，同比大降95.93%。
二級(jí)市場(chǎng)的反饋更為直觀。
自新任董事長(zhǎng)鄭駒去年3月正式接手杉杉股份，公司市值已從當(dāng)時(shí)約390億銳減至如今的200億上下，近200億元市值灰飛煙滅。
上個(gè)月，公司市值更是一度低至151.3億元，達(dá)到三年以來歷史市值最低水平。
頭頂著兩項(xiàng)業(yè)務(wù)“全球第一”的名號(hào)，杉杉股份賺錢難的背后的確受到市場(chǎng)環(huán)境的深刻影響。
自去年第三季度以來，電池材料企業(yè)普遍面臨階段性的經(jīng)營(yíng)壓力，部分廠商價(jià)格甚至在成本紅線上徘徊，盈利空間的不斷縮小也成必然。
公司在最新的一份財(cái)報(bào)中明確表示，2024年上半年，在終端需求增速放緩、產(chǎn)能過剩等因素影響下，負(fù)極材料價(jià)格仍持續(xù)承壓，行業(yè)盈利困難。
本次受到影響的另一家“杉杉系”企業(yè)永杉鋰業(yè)，則更加名不見經(jīng)傳。
公司在今年7月份以前原名為吉翔股份（全稱“錦州吉翔鉬業(yè)股份有限公司”），主營(yíng)的鉬業(yè)務(wù)占到其上半年總營(yíng)收比例的76.99%。
至于寫到公司新命名上的鋰鹽業(yè)務(wù)，實(shí)際依托的是公司2022年1月才以4.8億元通過關(guān)聯(lián)交易從寧波永杉旗下收購的全資子公司湖南永杉，后者控股股東原為杉杉股份，實(shí)控人亦為杉杉掌門人鄭永剛。
2022年6月，永杉鋰業(yè)鋰鹽項(xiàng)目一期全線貫通，形成年產(chǎn)1.5萬噸電池級(jí)氫氧化鋰和1萬噸電池級(jí)碳酸鋰的生產(chǎn)能力。
2023年4月，永杉鋰業(yè)鋰鹽項(xiàng)目二期開工建設(shè)，建成后年產(chǎn)能可達(dá)4.5萬噸，公司預(yù)計(jì)投產(chǎn)達(dá)標(biāo)后營(yíng)收將突破百億元。
只不過，永杉鋰業(yè)的鋰鹽業(yè)務(wù)從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看實(shí)在不太樂觀。
2023年，永杉鋰業(yè)鋰產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.98億元，較上年降幅達(dá)28.12%。產(chǎn)品總體毛利率甚至為-2.05%，較上年減少44.06個(gè)百分點(diǎn)。
2024年上半年，永杉鋰業(yè)鋰業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入7.71億元，同比下降30.82%。而公司給出的理由依舊是“主要因?yàn)殇圎}價(jià)格持續(xù)大幅下跌至低位引起。”
如若本輪資金危機(jī)進(jìn)一步加劇，永杉鋰業(yè)很可能被率先甩下“杉杉系”戰(zhàn)車。