連續(xù)兩年提出申請(qǐng)，內(nèi)外壓力下亟需資本緩壓。

 撰文 | 宏海

 出品 | 星球儲(chǔ)能所

近兩年，隨著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，許多儲(chǔ)能企業(yè)在市場(chǎng)擴(kuò)張和技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，也面臨著巨大的資金壓力。

無(wú)論是行業(yè)龍頭還是新興企業(yè)，都在加速尋求資本的支持以緩解資金鏈緊張的問(wèn)題，確保未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展。

然而，A股上市審核收緊，標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，不少儲(chǔ)能企業(yè)IPO折戟，但目前的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下，面臨內(nèi)外雙重壓力的不少企業(yè)又亟需上市借助資本力量解決風(fēng)險(xiǎn)，以保證企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

在此局面下，港交所就成了企業(yè)IPO更有可能、更好的選擇，不少儲(chǔ)能企業(yè)開(kāi)始向著港股IPO發(fā)起新一輪沖鋒。正力新能、海博思創(chuàng)、海辰儲(chǔ)能、欣旺達(dá)動(dòng)力等多家儲(chǔ)能企業(yè)也不斷傳出赴港上市相關(guān)消息。

除此之外，也有早已A股成功上市的儲(chǔ)能領(lǐng)域企業(yè)為緩解內(nèi)部資金壓力、應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，也開(kāi)始選擇沖擊港股IPO。

近日，鋰電正極材料巨頭江蘇龍?bào)纯萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱“龍?bào)纯萍?/span>”）發(fā)布了關(guān)于香港聯(lián)交所審議公司發(fā)行H股的公告。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示，龍?bào)纯萍颊谶M(jìn)行申請(qǐng)發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的相關(guān)工作，香港聯(lián)交所上市委員會(huì)于10月10日舉行上市聆訊，審議龍?bào)纯萍急敬伟l(fā)行上市的申請(qǐng)。

龍?bào)纯萍急硎?，其?lián)席保薦人已于10月14日收到香港聯(lián)交所發(fā)出的信函，其中指出香港聯(lián)交所上市委員會(huì)已審閱公司本次發(fā)行上市的申請(qǐng)，值得注意的是，但該信函不構(gòu)成正式的上市批準(zhǔn)。

實(shí)際上，靠著早期在汽車(chē)化學(xué)品領(lǐng)域的穩(wěn)扎穩(wěn)打，龍?bào)纯萍荚缭?/span>2017年4月就已經(jīng)成功在上交所主板上市。一旦成功登陸港股市場(chǎng)，龍?bào)纯萍紝⒊蔀橐患?/span>“A+H”上市公司。

雖然鋰電正極材料只是龍?bào)纯萍贾型巨D(zhuǎn)戰(zhàn)的新產(chǎn)業(yè)，但是其鋰電正極材料業(yè)務(wù)的發(fā)展卻實(shí)實(shí)在在地印證了“來(lái)得早不如來(lái)得巧”這句話。

2020年下半年開(kāi)始，龍?bào)纯萍颊介_(kāi)始進(jìn)軍鋰電正極材料領(lǐng)域。而進(jìn)軍鋰電正極材料的頭一年，鋰電正極材料業(yè)務(wù)就一舉占據(jù)龍?bào)纯萍籍?dāng)年?duì)I收的半壁江山，公司實(shí)現(xiàn)盈利倍增，一度完成不到一年市值激增十倍的壯舉。

2021年，龍?bào)纯萍紶I(yíng)收達(dá)40.54億元，其中僅新增的磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收就有18.77億元，占到當(dāng)年?duì)I收的46.97%，業(yè)績(jī)幾近倍增。

然而，在頭一年剛剛實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)飛躍的龍?bào)纯萍迹芸炀陀众s上了一陣“東風(fēng)”。2022年，正極材料成為成長(zhǎng)勢(shì)頭最迅猛的黃金賽道之一，不僅市場(chǎng)需求一時(shí)劇增，價(jià)格也大幅上漲。

龍?bào)纯萍?/span>正式經(jīng)營(yíng)不過(guò)一年半的磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)不僅取代其此前近20年的主業(yè)，創(chuàng)下122.42億元營(yíng)業(yè)收入，占到總營(yíng)收的87.41%，其營(yíng)業(yè)收入總額較上年同比增長(zhǎng)247.15%；還助龍?bào)纯萍即钌蠈幍聲r(shí)代的快車(chē)，一躍坐上全球第三大磷酸鐵鋰正極材料制造商，旗下電解液子公司法恩萊特還于當(dāng)年5月獲得小米長(zhǎng)江基金投資。

另外，作為龍?bào)纯萍甲钪饕牧姿徼F鋰正極材料業(yè)務(wù)主體，常州鋰源還與LG新能源簽訂磷酸鐵鋰正極材料長(zhǎng)期供應(yīng)合同。2024年-2028年，常州鋰源將向LG新能源銷(xiāo)售合計(jì)16萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料。按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格估算，協(xié)議總金額將超過(guò)70億元。

但是，2022年后，由于價(jià)格突跌，磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)行情陷入低谷，龍?bào)纯萍家苍诿媾R著極大的經(jīng)營(yíng)壓力。

2023年時(shí)，龍?bào)纯萍剂姿徼F鋰正極材料業(yè)務(wù)利用率從最高近107%大幅下降至57.6%，而其市場(chǎng)份額也出現(xiàn)了下滑。2023年，龍?bào)纯萍既蛄姿徼F鋰正極材料市占率從8.6%下降到6.5%，排名也從第三跌至第四。

受原材料碳酸鋰價(jià)格大幅下跌及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈處于去庫(kù)存狀態(tài)等因素影響，2023年龍?bào)纯萍剂姿徼F鋰正極材料業(yè)務(wù)毛利更是下滑至-7.82%。

其營(yíng)業(yè)收入87.3億元，同比下滑37.96%，凈利潤(rùn)虧損超過(guò)12.3億元，同比下滑263.8%，幾乎將前兩年掙的錢(qián)虧完；其主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，如基本每股收益、扣非每股收益、甲醛平均資產(chǎn)收益率等等更是全部同比下滑嚴(yán)重。此外，其資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)到了76.7%。

總起來(lái)說(shuō)，龍?bào)纯萍即藭r(shí)面臨著不小的業(yè)績(jī)壓力和財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)，再加上外部日漸激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，虎狼環(huán)伺的市場(chǎng)中各家不斷布局以爭(zhēng)搶更多的市占率。

如今，龍?bào)纯萍?/span>“劍指”港股停滯許久的最新進(jìn)展一發(fā)出，狂攬業(yè)內(nèi)大波關(guān)注。

在其10月16日召開(kāi)的2024年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，投資者就提出了關(guān)于龍?bào)纯萍几酃缮鲜羞M(jìn)展問(wèn)題，龍?bào)纯萍家沧鞒龌卮鸨硎灸壳捌涓酃缮鲜许?xiàng)目進(jìn)展順利。

對(duì)于已經(jīng)是A股上市企業(yè)的龍?bào)纯萍紒?lái)說(shuō)，赴港上市不僅能夠推進(jìn)其國(guó)際化戰(zhàn)略，提升品牌形象，更重要的是可以拓寬融資渠道，吸引更廣泛的投資者群體，更好地與國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)進(jìn)行交流，且港股限制相對(duì)較少，融資能夠更加容易、便捷，投資流動(dòng)活動(dòng)也更加頻繁。

實(shí)際上，從龍?bào)纯萍荚谌ツ旰徒衲陜纱蜗蚋劢凰靼逄峤簧鲜猩暾?qǐng)書(shū)也不難看出，無(wú)論是靠資本力量緩解自身資金壓力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，還是為其產(chǎn)能擴(kuò)張、業(yè)務(wù)發(fā)展提供充足的資金保障，龍?bào)纯萍寄假Y緩壓都到了一個(gè)比較急切的關(guān)頭。