百家上市公司全年平均跌幅在20%以上，多家行業(yè)龍頭最高跌幅超過(guò)60%，“萬(wàn)億寧王”亦遭2335億元市值蒸發(fā)。
撰文 | 葉均
出品 | 星球儲(chǔ)能所
在2019年到2021年這段全球經(jīng)濟(jì)大衰退的特殊時(shí)期內(nèi)，新能源板塊曾是市場(chǎng)公認(rèn)高成長(zhǎng)性的黃金賽道，也是少數(shù)連續(xù)三年大漲的行業(yè)，以萬(wàn)億“寧王”為首的儲(chǔ)能企業(yè)成為二級(jí)市場(chǎng)上炙手可熱的存在。
然而，自2022年一整年較為低迷的行情后，儲(chǔ)能行業(yè)在高速發(fā)展的2023年也未能剎住股價(jià)的一路下跌，產(chǎn)業(yè)鏈上下游各參與企業(yè)市值不斷走低，對(duì)儲(chǔ)能上市公司估值溢價(jià)嚴(yán)重、需求被高估的質(zhì)疑之聲不絕于耳。
據(jù)星球儲(chǔ)能所不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年年初（1月3日）至該年末（12月29日），所選百家儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司全年市值合計(jì)大跌15766.34億元，平均跌幅21.66%。
※ 圖表：百家儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市值變動(dòng)分布
來(lái)源：星球儲(chǔ)能所
百家上市公司年末市值較歷史最高市值已蒸發(fā)54726.11億元。
市值蒸發(fā)100億元以上的儲(chǔ)能上市公司達(dá)到40家，其中市值蒸發(fā)500-1000億元的企業(yè)共有4家，平均跌幅50.11%。
年內(nèi)市值曾達(dá)萬(wàn)億之高的寧德時(shí)代與居于其后的比亞迪，市值分別大跌2335.14億元、1818.88億元，各較歷史最高市值橫遭腰斬。
※ 圖表：百家儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市值變動(dòng)
來(lái)源：星球儲(chǔ)能所
除去A股市場(chǎng)去年萎靡不振的總體行情不談，儲(chǔ)能賽道的諸多上市公司在經(jīng)歷了前期海量資本注入及瘋狂的“跑馬圈地”之后，于行業(yè)進(jìn)入紅海競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)下各有各的煩惱。
以年內(nèi)市值蒸發(fā)最多的“寧王”為例，歷史最高市值一度超過(guò)16000億元的寧德時(shí)代，去年年內(nèi)最高市值也曾達(dá)到11645.91億元，重歸萬(wàn)億巔峰。
但到2023年年末，其市值已僅有7181.87億元，不足鼎盛時(shí)期的一半。
一方面，寧德時(shí)代在年中連受特斯拉放棄寧德時(shí)代北美供應(yīng)傳聞、摩根士丹利長(zhǎng)達(dá)50頁(yè)的研報(bào)“唱空”及與福特在美國(guó)合資工廠屢遭阻礙的影響，市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代的信心已大不如前。
另一方面，中創(chuàng)新航、億緯鋰能等第二梯隊(duì)電池廠商的強(qiáng)勢(shì)崛起與新能源汽車企業(yè)普遍尋求對(duì)“寧王”的替代方案，對(duì)寧德時(shí)代全球第一大動(dòng)力電池供應(yīng)商地位形成客觀挑戰(zhàn)，無(wú)疑遲滯了寧德時(shí)代“橫沖直撞”的迅猛擴(kuò)張。
※圖表：2023年 寧德時(shí)代全年市值變動(dòng)
來(lái)源：億牛網(wǎng)
正如摩根士丹利對(duì)寧德時(shí)代所提出的質(zhì)疑：企業(yè)可能在市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)在增加，預(yù)計(jì)短期電池產(chǎn)能依然過(guò)剩，使得價(jià)格戰(zhàn)不可避免。
寧德時(shí)代面臨的市場(chǎng)考驗(yàn)與自身存在的諸多發(fā)展問(wèn)題，是儲(chǔ)能企業(yè)普遍生存困境的一道縮影。
另以全年市值跌幅達(dá)到61.94%、幾乎在百家企業(yè)中下跌最為嚴(yán)重的派能科技為例。
其歷史最高市值曾沖至764.95億元，但到2023年底，僅余186.16億元，不足市值巔峰的四分之一。
一來(lái)，盡管派能科技在鋰電行業(yè)六成企業(yè)面臨巨大虧損的第一季度闖出了逆市上揚(yáng)的三倍增長(zhǎng)，然而其主營(yíng)業(yè)務(wù)單一、產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期飽和、毛利率日益下滑等問(wèn)題始終存在。
其作為國(guó)內(nèi)首家上市的儲(chǔ)能鋰電池企業(yè)，前期被嚴(yán)重高估的股價(jià)伴隨日益增多的儲(chǔ)能企業(yè)涌入正面臨劇烈反彈。
二來(lái)，作為海外戶儲(chǔ)賽道的代表性企業(yè)，全球戶儲(chǔ)市場(chǎng)自進(jìn)入2023年以來(lái)持續(xù)遇冷。主要市場(chǎng)增速緩慢、企業(yè)出貨困難、悲觀情緒蔓延，派能科技發(fā)展亦受到嚴(yán)重影響。
※ 圖表：2023年 派能科技全年市值變動(dòng)
來(lái)源：億牛網(wǎng)
一派火熱景象的儲(chǔ)能行業(yè)正在步入寒冬，這幾乎是去年年底以來(lái)，業(yè)內(nèi)討論最多的話題。
放眼產(chǎn)業(yè)上游，碳酸鋰價(jià)格下半年再度腰斬。多方預(yù)測(cè)2024年價(jià)格會(huì)跌到10萬(wàn)元/噸以下的碳酸鋰期貨，剛進(jìn)入12月就已然全線跌破10萬(wàn)大關(guān)。
有不少聲音認(rèn)為，到達(dá)8萬(wàn)元/噸后，才算探到了碳酸鋰的價(jià)格底線，甚至還有人認(rèn)為6萬(wàn)元/噸才是其底部?jī)r(jià)格。
真鋰研究創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官墨柯就曾表示，碳酸鋰的價(jià)格底部可能會(huì)是在5萬(wàn)—6萬(wàn)元/噸，這一價(jià)格大概會(huì)在明年出現(xiàn)。
儲(chǔ)能電芯價(jià)格則據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰方形儲(chǔ)能電芯均價(jià)已從1月份的0.96元/Wh，一路下跌至12月底的0.44元/Wh均價(jià)，最低價(jià)格0.4元/Wh，較1月份價(jià)格下滑五成以上。
※ 圖表：2023年 磷酸鐵鋰方形儲(chǔ)能電芯均價(jià)
來(lái)源：鑫欏鋰電
甚至據(jù)年底一則未經(jīng)證實(shí)的“電芯市場(chǎng)三四季度低價(jià)拋貨”傳聞，各大電芯廠商正在進(jìn)行大規(guī)模低價(jià)拋貨，電芯價(jià)格已低至0.25元/Wh
儲(chǔ)能系統(tǒng)集成企業(yè)普遍面臨更加嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。去年5月，遠(yuǎn)景能源儲(chǔ)能事業(yè)部總經(jīng)理鄭漢波曾表示，“（儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商）今年會(huì)非常難，到明年可能80%企業(yè)會(huì)倒下。”
從價(jià)格層面來(lái)看，昨日大唐集團(tuán)2024年度磷酸鐵鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)框架采購(gòu)項(xiàng)目開(kāi)標(biāo)，最低報(bào)價(jià)被刷新至0.615元/Wh，平均報(bào)價(jià)0.683元/Wh，也顯著延續(xù)了去年以來(lái)的價(jià)格下跌趨勢(shì)。
※ 圖表：大唐集團(tuán)2024年磷酸鐵鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)開(kāi)標(biāo)
來(lái)源：中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)
被不少企業(yè)視作下一片藍(lán)海的工商業(yè)儲(chǔ)能，亦是起步即“卷”開(kāi)啟價(jià)格血拼。頭部廠商陸續(xù)下場(chǎng)不僅加深了這條賽道競(jìng)爭(zhēng)的復(fù)雜性，也在挑動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格神經(jīng)。
去年9月，陽(yáng)光電源發(fā)布的工商業(yè)液冷儲(chǔ)能新品PowerStack 200CS將定價(jià)給到1.4-1.56元/Wh；到10月，天合儲(chǔ)能新發(fā)布的工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)Potentia已將價(jià)格開(kāi)到1.12-1.25元/Wh。
總覽整條產(chǎn)業(yè)鏈上下游，2023年儲(chǔ)能企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)愈加嚴(yán)峻。幾波“儲(chǔ)能集成類企業(yè)不得上市”傳言甚囂塵上，上市公司股價(jià)表現(xiàn)不佳，年內(nèi)加速IPO的諸多儲(chǔ)能企業(yè)亦出現(xiàn)“撤單潮”。
前有因隔膜行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩相繼退出上市進(jìn)程的惠強(qiáng)新材、金力股份、中興新材；后有長(zhǎng)城麾下蜂巢能源IPO長(zhǎng)跑一年最終“折戟沉沙”。
前時(shí)炙手可熱的儲(chǔ)能行業(yè)，似乎已開(kāi)始面臨本輪投資周期走向結(jié)束的尷尬局面。跨界企業(yè)則成為第一批倒下的儲(chǔ)能賽道“輸家”。
昔日大牛“妖股”傳藝科技因違規(guī)信息披露、與全球知名汽車制造商合作不實(shí)、大額在手訂單（占在手訂單金額 79.03%）未按合同約定執(zhí)行等諸多問(wèn)題遭到警示。
曾因跨界新能源，以11連板的驚人漲幅傲視A股的日播時(shí)尚跨界收購(gòu)?fù)蝗唤K止；背后站著恒力集團(tuán)、紅杉資本、杉杉股份三大巨頭的松發(fā)股份亦終止收購(gòu)安徽利維能的跨界重組，靠鋰電新業(yè)務(wù)提振業(yè)績(jī)的計(jì)劃最終落空；官宣踏入儲(chǔ)能還不到一年的昆侖萬(wàn)維則公告轉(zhuǎn)讓控股儲(chǔ)能公司、剝離該公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。
時(shí)間走到2024年，寒冬中的儲(chǔ)能行業(yè)還能否打動(dòng)不斷吹捧“新故事”的資本市場(chǎng)？又有多少企業(yè)行將退場(chǎng)？