百家上市公司全年平均跌幅在20%以上，多家行業(yè)龍頭最高跌幅超過60%，“萬億寧王”亦遭2335億元市值蒸發(fā)。
撰文 | 葉均
出品 | 星球儲能所
在2019年到2021年這段全球經(jīng)濟(jì)大衰退的特殊時期內(nèi)，新能源板塊曾是市場公認(rèn)高成長性的黃金賽道，也是少數(shù)連續(xù)三年大漲的行業(yè)，以萬億“寧王”為首的儲能企業(yè)成為二級市場上炙手可熱的存在。
然而，自2022年一整年較為低迷的行情后，儲能行業(yè)在高速發(fā)展的2023年也未能剎住股價的一路下跌，產(chǎn)業(yè)鏈上下游各參與企業(yè)市值不斷走低，對儲能上市公司估值溢價嚴(yán)重、需求被高估的質(zhì)疑之聲不絕于耳。
據(jù)星球儲能所不完全統(tǒng)計，自2023年年初（1月3日）至該年末（12月29日），所選百家儲能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司全年市值合計大跌15766.34億元，平均跌幅21.66%。
※ 圖表：百家儲能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市值變動分布
來源：星球儲能所
百家上市公司年末市值較歷史最高市值已蒸發(fā)54726.11億元。
市值蒸發(fā)100億元以上的儲能上市公司達(dá)到40家，其中市值蒸發(fā)500-1000億元的企業(yè)共有4家，平均跌幅50.11%。
年內(nèi)市值曾達(dá)萬億之高的寧德時代與居于其后的比亞迪，市值分別大跌2335.14億元、1818.88億元，各較歷史最高市值橫遭腰斬。
※ 圖表：百家儲能產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市值變動
來源：星球儲能所
除去A股市場去年萎靡不振的總體行情不談，儲能賽道的諸多上市公司在經(jīng)歷了前期海量資本注入及瘋狂的“跑馬圈地”之后，于行業(yè)進(jìn)入紅海競爭的當(dāng)下各有各的煩惱。
以年內(nèi)市值蒸發(fā)最多的“寧王”為例，歷史最高市值一度超過16000億元的寧德時代，去年年內(nèi)最高市值也曾達(dá)到11645.91億元，重歸萬億巔峰。
但到2023年年末，其市值已僅有7181.87億元，不足鼎盛時期的一半。
一方面，寧德時代在年中連受特斯拉放棄寧德時代北美供應(yīng)傳聞、摩根士丹利長達(dá)50頁的研報“唱空”及與福特在美國合資工廠屢遭阻礙的影響，市場對寧德時代的信心已大不如前。
另一方面，中創(chuàng)新航、億緯鋰能等第二梯隊電池廠商的強勢崛起與新能源汽車企業(yè)普遍尋求對“寧王”的替代方案，對寧德時代全球第一大動力電池供應(yīng)商地位形成客觀挑戰(zhàn)，無疑遲滯了寧德時代“橫沖直撞”的迅猛擴(kuò)張。
※圖表：2023年 寧德時代全年市值變動
來源：億牛網(wǎng)
正如摩根士丹利對寧德時代所提出的質(zhì)疑：企業(yè)可能在市場份額和利潤率方面面臨的風(fēng)險在增加，預(yù)計短期電池產(chǎn)能依然過剩，使得價格戰(zhàn)不可避免。
寧德時代面臨的市場考驗與自身存在的諸多發(fā)展問題，是儲能企業(yè)普遍生存困境的一道縮影。
另以全年市值跌幅達(dá)到61.94%、幾乎在百家企業(yè)中下跌最為嚴(yán)重的派能科技為例。
其歷史最高市值曾沖至764.95億元，但到2023年底，僅余186.16億元，不足市值巔峰的四分之一。
一來，盡管派能科技在鋰電行業(yè)六成企業(yè)面臨巨大虧損的第一季度闖出了逆市上揚的三倍增長，然而其主營業(yè)務(wù)單一、產(chǎn)能利用率長期飽和、毛利率日益下滑等問題始終存在。
其作為國內(nèi)首家上市的儲能鋰電池企業(yè)，前期被嚴(yán)重高估的股價伴隨日益增多的儲能企業(yè)涌入正面臨劇烈反彈。
二來，作為海外戶儲賽道的代表性企業(yè)，全球戶儲市場自進(jìn)入2023年以來持續(xù)遇冷。主要市場增速緩慢、企業(yè)出貨困難、悲觀情緒蔓延，派能科技發(fā)展亦受到嚴(yán)重影響。
※ 圖表：2023年 派能科技全年市值變動
來源：億牛網(wǎng)
一派火熱景象的儲能行業(yè)正在步入寒冬，這幾乎是去年年底以來，業(yè)內(nèi)討論最多的話題。
放眼產(chǎn)業(yè)上游，碳酸鋰價格下半年再度腰斬。多方預(yù)測2024年價格會跌到10萬元/噸以下的碳酸鋰期貨，剛進(jìn)入12月就已然全線跌破10萬大關(guān)。
有不少聲音認(rèn)為，到達(dá)8萬元/噸后，才算探到了碳酸鋰的價格底線，甚至還有人認(rèn)為6萬元/噸才是其底部價格。
真鋰研究創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官墨柯就曾表示，碳酸鋰的價格底部可能會是在5萬—6萬元/噸，這一價格大概會在明年出現(xiàn)。
儲能電芯價格則據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰方形儲能電芯均價已從1月份的0.96元/Wh，一路下跌至12月底的0.44元/Wh均價，最低價格0.4元/Wh，較1月份價格下滑五成以上。
※ 圖表：2023年 磷酸鐵鋰方形儲能電芯均價
來源：鑫欏鋰電
甚至據(jù)年底一則未經(jīng)證實的“電芯市場三四季度低價拋貨”傳聞，各大電芯廠商正在進(jìn)行大規(guī)模低價拋貨，電芯價格已低至0.25元/Wh
儲能系統(tǒng)集成企業(yè)普遍面臨更加嚴(yán)峻的生存考驗。去年5月，遠(yuǎn)景能源儲能事業(yè)部總經(jīng)理鄭漢波曾表示，“（儲能系統(tǒng)集成商）今年會非常難，到明年可能80%企業(yè)會倒下。”
從價格層面來看，昨日大唐集團(tuán)2024年度磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)框架采購項目開標(biāo)，最低報價被刷新至0.615元/Wh，平均報價0.683元/Wh，也顯著延續(xù)了去年以來的價格下跌趨勢。
※ 圖表：大唐集團(tuán)2024年磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)開標(biāo)
來源：中國儲能網(wǎng)
被不少企業(yè)視作下一片藍(lán)海的工商業(yè)儲能，亦是起步即“卷”開啟價格血拼。頭部廠商陸續(xù)下場不僅加深了這條賽道競爭的復(fù)雜性，也在挑動整個市場的價格神經(jīng)。
去年9月，陽光電源發(fā)布的工商業(yè)液冷儲能新品PowerStack 200CS將定價給到1.4-1.56元/Wh；到10月，天合儲能新發(fā)布的工商業(yè)儲能系統(tǒng)Potentia已將價格開到1.12-1.25元/Wh。
總覽整條產(chǎn)業(yè)鏈上下游，2023年儲能企業(yè)競爭形勢愈加嚴(yán)峻。幾波“儲能集成類企業(yè)不得上市”傳言甚囂塵上，上市公司股價表現(xiàn)不佳，年內(nèi)加速IPO的諸多儲能企業(yè)亦出現(xiàn)“撤單潮”。
前有因隔膜行業(yè)產(chǎn)能過剩相繼退出上市進(jìn)程的惠強新材、金力股份、中興新材；后有長城麾下蜂巢能源IPO長跑一年最終“折戟沉沙”。
前時炙手可熱的儲能行業(yè)，似乎已開始面臨本輪投資周期走向結(jié)束的尷尬局面。跨界企業(yè)則成為第一批倒下的儲能賽道“輸家”。
昔日大牛“妖股”傳藝科技因違規(guī)信息披露、與全球知名汽車制造商合作不實、大額在手訂單（占在手訂單金額 79.03%）未按合同約定執(zhí)行等諸多問題遭到警示。
曾因跨界新能源，以11連板的驚人漲幅傲視A股的日播時尚跨界收購?fù)蝗唤K止；背后站著恒力集團(tuán)、紅杉資本、杉杉股份三大巨頭的松發(fā)股份亦終止收購安徽利維能的跨界重組，靠鋰電新業(yè)務(wù)提振業(yè)績的計劃最終落空；官宣踏入儲能還不到一年的昆侖萬維則公告轉(zhuǎn)讓控股儲能公司、剝離該公司儲能業(yè)務(wù)。
時間走到2024年，寒冬中的儲能行業(yè)還能否打動不斷吹捧“新故事”的資本市場？又有多少企業(yè)行將退場？