2023年成功、終止、開(kāi)始沖刺IPO的企業(yè)共計(jì)有73家，其中10家值得重點(diǎn)關(guān)注。
撰文 | 宏海
出品 | 星球儲(chǔ)能所
IPO歷來(lái)是商家必爭(zhēng)之地，沖刺IPO就猶如攀登一座雪山，這一路注定長(zhǎng)路漫漫、充滿崎嶇。
對(duì)手花式阻攔和公司現(xiàn)存問(wèn)題就像凜冽的冰冷和刺骨的寒風(fēng)，不斷提醒你必須打起十二分的精神，時(shí)時(shí)注意、處處小心，稍有不慎就會(huì)跌落谷底，但就算困難如此之多，巨量資金和更高聲譽(yù)仍引得人們前赴后繼。
星球儲(chǔ)能所根據(jù)公開(kāi)信息為大家統(tǒng)計(jì)了2023年部分儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)的IPO情況，看看哪些企業(yè)成功登頂一覽眾山小，又有哪些企業(yè)抱憾折戟，以及還有哪些企業(yè)正在沖刺IPO。
成功IPO
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年共24家儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)成功完成IPO，募資金額共計(jì)超過(guò)300億元。
※ 部分2023年完成IPO的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)
來(lái)源：星球儲(chǔ)能所
從時(shí)間來(lái)看，2023年全年只有7月份沒(méi)有儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)完成IPO，其他月份均有動(dòng)作；6月IPO完成數(shù)量最多，為6家，其次是3月份的4家企業(yè)，第三則是9月份3家企業(yè)，其余月份均只有1或2家企業(yè)完成IPO。
從行業(yè)看，2023年完成IPO涵蓋儲(chǔ)能全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，其中上游電池制造商及原材料生產(chǎn)供應(yīng)商較多，其次是電池檢測(cè)、電氣設(shè)備以及解決方案服務(wù)商。
從融資金額看，最低融資金額為力王股份的1.38億元；最高融資金額為湖南裕能，其原本擬募集18億元資金，用于四川裕能三期年產(chǎn)6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目 、四川裕能四期年產(chǎn)6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，實(shí)際募資金額達(dá)到45億元。
其次是阿特斯的40億元募資，26.5億元用于產(chǎn)能配套及擴(kuò)充項(xiàng)目，1.5億元用于嘉興阿特斯光伏技術(shù)有限公司研究院建設(shè)項(xiàng)目，12億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
除去南芯科技的25.41億元募資和明陽(yáng)電氣29.76億元的融資，剩余企業(yè)募資金額均在20億元以內(nèi)。
近幾年，儲(chǔ)能的迅猛發(fā)展使得電池需求爆發(fā)，一眾鋰電池企業(yè)應(yīng)聲而起，乘著新能源的東風(fēng)扶搖直上，不少鋰電企業(yè)賺得盆滿缽滿，業(yè)績(jī)一路飛漲。而電池正負(fù)極材料商也同樣呈現(xiàn)出迅猛的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
安全性是儲(chǔ)能發(fā)展的首要保障，在此情況下，從事電池測(cè)試、電池保護(hù)控制以及相關(guān)智能系統(tǒng)和平臺(tái)開(kāi)發(fā)的企業(yè)也在儲(chǔ)能行業(yè)中開(kāi)始大展拳腳，為儲(chǔ)能電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)提供安全、經(jīng)濟(jì)的解決方案。
隨著儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模不斷增加，儲(chǔ)能變壓器、繼電器等電氣設(shè)備生產(chǎn)制造商也出貨愈多，業(yè)績(jī)大好。
崎嶇難行的IPO路途就決定了并不是所有人都可以成功登頂?shù)模?/span>有人歡喜，就一定有人憂愁。
終止IPO
2023年，共計(jì)20家儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)終止了IPO。
※ 部分2023年終止IPO的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)
來(lái)源：星球儲(chǔ)能所
其中較為明顯的是，終止IPO的眾多儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)中，儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電材料占比最多，而值得注意的是，鋰電材料中，從事隔膜相關(guān)企業(yè)最多，多家隔膜企業(yè)終止IPO進(jìn)程。
一方面，今年以來(lái)，儲(chǔ)能和鋰電材料產(chǎn)能過(guò)剩警鐘敲響，整個(gè)儲(chǔ)能系統(tǒng)和隔膜行業(yè)也在步入產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)代。在中興新材之前，已有幾家隔膜企業(yè)相繼退出上市進(jìn)程。今年4月，惠強(qiáng)新材撤回上市申請(qǐng)文件；9月18日，金力股份主動(dòng)終止科創(chuàng)板IPO。
除此之外，此前成功上市的“前輩們”表現(xiàn)差強(qiáng)人意。中創(chuàng)新航，自上市就“破發(fā)”，股價(jià)腰斬至今市值已不足最高時(shí)的一半；寧德時(shí)代市值已較巔峰時(shí)期蒸發(fā)將近萬(wàn)億；瑞浦蘭鈞背后也已有青山集團(tuán)“輸血”近百億之多。
另一方面也有監(jiān)管風(fēng)向轉(zhuǎn)變及IPO節(jié)奏收緊的原因。證監(jiān)會(huì)發(fā)布統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡的相關(guān)監(jiān)管安排，其中強(qiáng)調(diào)“根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡”。
9月15日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，近期IPO撤回的企業(yè)，主要存在控制權(quán)穩(wěn)定性不足、業(yè)績(jī)下滑等影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的問(wèn)題。對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩、周期性強(qiáng)及天花板低的行業(yè)企業(yè)，審核實(shí)踐中會(huì)嚴(yán)格把關(guān)。
除了成功和失敗的，還有許多剛剛開(kāi)始沖刺IPO的企業(yè)，這些企業(yè)才是最要小心的，風(fēng)吹草動(dòng)就可能影響到其IPO進(jìn)程。
開(kāi)始IPO
共計(jì)29家儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)在2023年提交IPO申請(qǐng)并獲受理，截止到2024年1月4日，其中絕大部分企業(yè)當(dāng)前的審核狀態(tài)為已問(wèn)詢。
※ 部分2023年IPO獲受理的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)
來(lái)源：星球儲(chǔ)能所
29家企業(yè)中，27家IPO審核狀態(tài)為已問(wèn)詢，剩余兩家為新受理和提交注冊(cè)的企業(yè)分別為從事鋰電池電解液店添加劑生產(chǎn)的圣泰材料以及從事儲(chǔ)能系統(tǒng)的三晶電氣。
從板塊來(lái)看，15家企業(yè)屬于創(chuàng)業(yè)板上市，2家企業(yè)屬于科創(chuàng)板上市，12家企業(yè)屬于主板上市。
從所屬行業(yè)來(lái)看，2023年IPO獲受理的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)中，催化劑、添加劑、電解液、銅箔、隔膜這些鋰電材料生產(chǎn)制造商占了絕大比例，而基本沒(méi)有從事儲(chǔ)能電池生產(chǎn)制造的企業(yè)。
在這些鋰電材料企業(yè)中，部分企業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的營(yíng)收比例較低，一方面類似材料有一定通用性，其產(chǎn)品主要還是應(yīng)用到其他領(lǐng)域中；另一方面，這些企業(yè)想拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，儲(chǔ)能廣闊的前景和龐大的市場(chǎng)正好匹配其需求，另外，在招股書(shū)中體現(xiàn)儲(chǔ)能應(yīng)用也會(huì)在監(jiān)管方得到一定利好。
10家重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)
瑞浦蘭鈞
2020-2022年，瑞浦蘭鈞年收入從9.07億元躍升至146.48億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到301.9%。公司2023年上半年?duì)I收65.95億元，較去年同期增長(zhǎng)64.19%。
去年一度在IPO道路上抱憾折戟的瑞浦蘭鈞，于今年6月30日再次向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，并在11月30日成功通過(guò)港交所的上市聆訊。
而就在其通過(guò)上市聆訊的前幾天，瑞浦蘭鈞剛發(fā)布了345Ah的“問(wèn)頂”儲(chǔ)能電芯。據(jù)稱實(shí)際容量超過(guò)350Ah，再次刷新其儲(chǔ)能電芯容量的新紀(jì)錄。
除此之外，其電池產(chǎn)品銷量由2020年的1.55GWh激增至2022年的16.61GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到227.4%。
表現(xiàn)在業(yè)績(jī)層面，2020-2022年瑞浦蘭鈞儲(chǔ)能電池營(yíng)收分別達(dá)到20.1%、40.7%、57.4%與65.5%。
但值得一提的是，瑞浦蘭鈞迄今為止仍未實(shí)現(xiàn)盈利，在過(guò)去三年已累計(jì)巨額虧損將近22億。2020年至2023年上半年，公司分別虧損約0.53億元、8.04億元、4.51億元與9.20億元。在未見(jiàn)扭轉(zhuǎn)的局勢(shì)下，甚至還有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能。
青山集團(tuán)、永青科技及其控制的青拓鎳業(yè)已合計(jì)向瑞浦蘭鈞提供近80億巨額借款。截至2020-2022年各年末，瑞浦蘭鈞的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為1.77億元、-19.57億元和-22.30億元；資產(chǎn)負(fù)債率則達(dá)到驚人的293.0%、142.5%和40.9%。
蜂巢能源
目前，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已成為蜂巢能源重要增長(zhǎng)極。2020-2022年，蜂巢能源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為0.17億元、0.10億元、6.34億元，三年增長(zhǎng)37倍，至2022年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)可以貢獻(xiàn)7%的營(yíng)業(yè)收入。
2020-2022年，蜂巢能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.36億元、44.74億元以及99.70億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到139.62%。
但是營(yíng)收一路高漲的蜂巢能源，2019-2022年公司歸母凈利潤(rùn)卻分別只有-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元與-22.56億元，4年累計(jì)虧損44.37億元。
另外，蜂巢能源還存在毛利率低的問(wèn)題，2020-2022年蜂巢能源主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為0.89%、3.23%及4.57%。
12月22日，據(jù)上交所披露，因蜂巢能源及其保薦人中信證券撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，上交所根據(jù)有關(guān)規(guī)定決定終止其發(fā)行上市審核。
蜂巢能源一波三折的A股上市之路，在歷經(jīng)一年長(zhǎng)跑之后宣告終結(jié)。
蜂巢能源就此回應(yīng)表示，基于各種因素綜合考慮，公司選擇以自身及公司股東的最大利益為重，決定撤回A股申請(qǐng)，并考慮啟動(dòng)其他融資方案。
海博思創(chuàng)
海博思創(chuàng)近年來(lái)的發(fā)展堪稱突飛猛進(jìn)。2020年登上國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量榜首的海博思創(chuàng)，當(dāng)年?duì)I收只有3.7億元。但在僅僅兩年后，公司2022年的營(yíng)收已高達(dá)26.3億，歸母凈利潤(rùn)則達(dá)1.77億元，較上一年暴增約15倍。
2020-2022年，海博思創(chuàng)儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入分別為 2.41億元、6.53億元和 24.56億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重則分別達(dá)到 65.88%、78.52%和 94.61%，呈現(xiàn)出極為顯著的上升態(tài)勢(shì)。
在發(fā)展突飛猛進(jìn)的另一邊，連續(xù)三年“國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量排名第一”的海博思創(chuàng)也存在著業(yè)務(wù)高度單一、供貨商及客戶高度集中、負(fù)債率居高不下的問(wèn)題。
在系統(tǒng)集成商紛紛自研電芯的大背景下，包括電芯、結(jié)構(gòu)件、電氣件、PCS等幾乎所有的關(guān)鍵產(chǎn)品都依賴采購(gòu)，最核心的電芯幾乎全部仰仗單一供應(yīng)商提供。
2020-2022年內(nèi)，海博思創(chuàng)向第一大供應(yīng)商寧德時(shí)代及其子公司采購(gòu)原材料的金額分別為1.53億元、6.65億元和28.2億元，占當(dāng)期原材料采購(gòu)總額的比例分別為54.57%、60.57%和80.97%。向其采購(gòu)電芯金額占各期電芯采購(gòu)總額的比例則分別為 100.00%、87.05%和 98.56%，即幾乎全部外購(gòu)電芯均由寧德時(shí)代及其子公司供應(yīng)。
客戶方面，2020-2022年，海博思創(chuàng)向前五大客戶銷售收入金額分別為 1.88億元、6.55億元和 21.98億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 50.88%、78.16%和83.70%。
而最后負(fù)債率居高不下，既是海博思創(chuàng)最大的軟肋，也是其急于上市紓困的關(guān)鍵動(dòng)因。2022年至2023年1-6月，海博思創(chuàng)資產(chǎn)負(fù)債率分別為56.82%、47.55%、74.58%和 75.91%，資產(chǎn)負(fù)債水平整體較高，同行可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值則僅有48.19%。
阿特斯
阿特斯的上市之路絕對(duì)可以稱得上是一波三折。早在2006年，阿特斯在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，并完成過(guò)三次增發(fā)，合計(jì)募資4.35億美元。2020年上半年，阿特斯發(fā)布分拆上市的消息，并借此迅速完成了17.8億元融資。同年9月，阿特斯宣布將沖刺A股上市。
2021年12月，阿特斯的IPO上會(huì)通過(guò)，6個(gè)月后，離成功上市只差一步的阿特斯又因財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期導(dǎo)致審核被中止。直到2023年6月，阿特斯才成功上市。
阿特斯是國(guó)內(nèi)最早從事光伏組件研發(fā)制造企業(yè)之一，十余年間其組件出貨量穩(wěn)居前5，全球市場(chǎng)份額也僅次于隆基、晶科、天合和晶澳4家。
但是，阿特斯與上述四家光伏企業(yè)出貨量差距巨大。2020年至2022年，阿特斯組件產(chǎn)品出貨量分別為11117MW、13857MW、21001MW。而以上四家在2022年時(shí)組件出貨量均已超過(guò)40GW。
2018年至2020年，阿特斯?fàn)I業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。2021 年度，隆基綠能、天合光能、晶澳科技、晶科能源的凈利潤(rùn)分別為90.74億元、18.50億元、20.88億元、11.41 億元，分別同比增長(zhǎng) 4.30%、50.02%、 34.86%、9.48%。
阿特斯凈利潤(rùn)為0.42億元，同比下降97.39%。與同行業(yè)相比，凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下降，且凈利潤(rùn)顯著低于同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。此外，2021年全年扣非后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，為-4.11 億元。
近幾年，阿特斯把儲(chǔ)能作為第二增長(zhǎng)曲線，并在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力。
2019年至2022年，該公司光伏組件業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)收入比例分別為75.90%、81.14%、82.68%、83.38%。2020年起，阿特斯發(fā)力大型儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)，占公司主營(yíng)收入比例持續(xù)提升，2020年至2022年，該公司大儲(chǔ)業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例分別為0.23%、5.15%、7.32%。
2022年，阿特斯大型儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入34.16億元，同比增速翻番，全球市場(chǎng)份額達(dá)到5%。在海外，阿特斯也成了僅次于特斯拉的全球第二大儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商，穩(wěn)居世界第一梯隊(duì)。
雙登集團(tuán)
雙登集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為鉛酸儲(chǔ)能電池產(chǎn)品（含系統(tǒng)）及鋰離子儲(chǔ)能電池產(chǎn)品（含系統(tǒng)）。
2020年度、2021年度和2022年度，公司鉛酸電池業(yè)務(wù)收入分別占公司總營(yíng)收比例為66.08%、73.12%和61.72%，鉛酸電池仍為公司主要的收入來(lái)源。同時(shí)鋰離子電池業(yè)務(wù)收入占比也在逐年上升，近三年?duì)I收占比分別為：33.92%、26.88%、38.28%。
正在沖刺IPO的雙登集團(tuán)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
2020年、2021年、2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為27.69億元、25.22億元、41.95億元，同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為1.12億元、-4965.26萬(wàn)元、2.85億元。
不難看出，2021年雙登集團(tuán)出現(xiàn)過(guò)較大幅度的業(yè)績(jī)波動(dòng)，據(jù)雙登集團(tuán)解釋，這是由于原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲所導(dǎo)致的問(wèn)題，但是這也說(shuō)明了上游原材料對(duì)于雙登集團(tuán)的影響是巨大的，原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)雙登集團(tuán)的影響是十分巨大的。
另外，作為通信儲(chǔ)能龍頭企業(yè)，雙登集團(tuán)的客戶集中度很高，主要為三大運(yùn)營(yíng)商及部分大型通信設(shè)備商，2020年-2023年上半年年，其前五大客戶的銷售收入分別為16.82億元、11.38億元、22.73億元和11.89億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為61.42%、45.76%、55.29%和53.18%，客戶集中度較高。
除此之外，雙登集團(tuán)還有現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)不清楚等一系列問(wèn)題。
值得注意的是，雖然雙登集團(tuán)還有許多問(wèn)題亟待解決，但是從儲(chǔ)能業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，雙登集團(tuán)進(jìn)展確實(shí)不錯(cuò)，雙登股份已經(jīng)推出多種應(yīng)用于儲(chǔ)能的鋰離子電池產(chǎn)品，未來(lái)，雙登集團(tuán)計(jì)劃大力推進(jìn)戶用儲(chǔ)能和電力儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，將鋰離子電池業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點(diǎn)。
湖南裕能
湖南裕能為國(guó)內(nèi)主要的鋰離子電池正極材料供應(yīng)商，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一，專注于鋰離子電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量111萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)132%；湖南裕能出貨量為32.39萬(wàn)噸，自2020年以來(lái)連續(xù)三年排名全國(guó)第一。
2023年上半年，湖南裕能磷酸鐵鋰產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量21.6萬(wàn)噸，同比實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。且順應(yīng)儲(chǔ)能市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，其應(yīng)用在儲(chǔ)能領(lǐng)域的產(chǎn)品占比已提升至30%左右。
上半年，湖南裕能磷酸鐵鋰主業(yè)毛利率僅9.49%，較去年同比大減9.21%。值得一提的是，盡管日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)逐漸抬高，湖南裕能仍是今年擴(kuò)產(chǎn)最為強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)之一。
今年2月9日，湖南裕能登陸A股市場(chǎng)，其時(shí)已通過(guò)IPO超募150%獲45億。8月公司再次推出擬募資不超過(guò)65億元的定增預(yù)案。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)，湖南裕能已經(jīng)宣布磷酸鐵鋰（含磷酸錳鐵鋰）76.5萬(wàn)噸的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，是公司2022年34.82萬(wàn)噸的兩倍還多。
艾羅能源
就在昨天，艾羅能源在上交所上市，開(kāi)盤(pán)見(jiàn)漲近80%，市值一度超過(guò)150億元，作為2024年首個(gè)IPO，艾羅能源可謂賺盡了風(fēng)頭。
實(shí)際上早在2022年6月，艾羅能源就踏上沖擊 IPO之路，但遭前后兩次中止，直到去年3月才順利過(guò)會(huì)。
艾羅能源成立于2012年，位于浙江省杭州市，目前注冊(cè)資本和實(shí)繳資本均為1.2億元，艾羅能源是光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)及產(chǎn)品供應(yīng)商，提供光儲(chǔ)逆變器、儲(chǔ)能電池以及并網(wǎng)逆變器等產(chǎn)品。
戰(zhàn)爭(zhēng)和停電使得海外戶儲(chǔ)市場(chǎng)需求暴增，而受益于戶儲(chǔ)市場(chǎng)的爆發(fā)，2020年到2023年上半年，艾羅能源戶用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重持續(xù)提升，分別為 42.83%、68.13%、81.89%和 78.36%。
值得注意的是，現(xiàn)階段成功上市的艾羅能源，其內(nèi)部外部都存在不小的問(wèn)題亟待解決。一是公司實(shí)控人背負(fù)超10億元巨額債務(wù)；二是艾羅能源業(yè)績(jī)面臨下滑，且其市場(chǎng)過(guò)于集中，歐洲市場(chǎng)銷售收入占營(yíng)業(yè)收入超90%；三是其對(duì)于材料供應(yīng)商與客戶依賴嚴(yán)重，其電芯全部外采，電池芯片也大部分來(lái)自外采。
除此之外，艾羅能源還存在適配模式、市場(chǎng)開(kāi)拓、研發(fā)能力等一系列風(fēng)險(xiǎn)。剛剛上市的艾羅能源還有很長(zhǎng)的路要走。
盟固利
天津國(guó)安盟固利成立于2009年11月18日 ，并于2016年4月29日改為股份有限公司，自2000年就開(kāi)始進(jìn)入鋰電池正極材料領(lǐng)域發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池正極材料相關(guān)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要分為鈷酸鋰和三元材料。其中鈷酸鋰占比較大，為主要產(chǎn)品，應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域。
盟固利在鈷酸鋰領(lǐng)域中常年居于“龍頭”地位。盟固利2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，鈷酸鋰收入為20.3億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的65.78%。2020-2022年，公司鈷酸鋰產(chǎn)品銷售規(guī)模分別占據(jù)全國(guó)市場(chǎng)份額的10%、11%和8%，均位居行業(yè)前4名。
但是近幾年來(lái)，新能源迅速發(fā)展和電池市場(chǎng)的火爆也使得盟固利也有了業(yè)務(wù)調(diào)整的動(dòng)作，鈷酸鋰收入占比不斷下降，三元材料收入占比提升。
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)顯示，盟固利2020年三元材料收入超3億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的18.56%，2021年三元材料收入超5.6億元，占比20.15%，而到了2022年，三元材料收入超10.4億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到了33.72%。
值得一提的是，盟固利背后站著的是實(shí)力雄厚的亨通集團(tuán)。亨通集團(tuán)始創(chuàng)于1991年，擁有全資及控股公司70余家，涉及電網(wǎng)、光纖、金融、地產(chǎn)、新能源通訊等多個(gè)領(lǐng)域，是中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，中國(guó)民企百?gòu)?qiáng)，實(shí)際控制人為崔根良、崔巍父子。在《2022胡潤(rùn)全球富豪榜》中，亨通崔根良、崔巍父子以235億元人民幣身價(jià)位列第952名。
登陸創(chuàng)業(yè)板首日時(shí)，其盤(pán)中漲幅一度飆升達(dá)3699%，從5.32元發(fā)行價(jià)沖到最高202.15元/股，以暴漲37倍的驚人成績(jī)創(chuàng)下今年新股首個(gè)交易日盤(pán)中最大漲幅紀(jì)錄，一度被奉為“新股神話”。截至收盤(pán)，公司股價(jià)漲幅仍達(dá)1742%。
力王股份
力王股份成立于2001年，是一家專業(yè)從事環(huán)保堿性鋅錳電池、環(huán)保碳性鋅錳電池和鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電動(dòng)玩具、智能家居用品、醫(yī)療器械、戶外電子設(shè)備、無(wú)線通訊設(shè)備、數(shù)碼產(chǎn)品、電子煙等多個(gè)領(lǐng)域。
2020年、2021年、2022年力王股份營(yíng)業(yè)收入為4.02億元、4.69億元和5.50億元；凈利潤(rùn)為5,207.11萬(wàn)元、4,040.73萬(wàn)元和3,781.65萬(wàn)元。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)上看，堿性鋅錳電池營(yíng)收占比過(guò)半，碳性電池營(yíng)收額相對(duì)穩(wěn)定。但是鋰離子電池增長(zhǎng)較快，2022年鋰離子電池應(yīng)收已經(jīng)占據(jù)公司總營(yíng)收近1/4。
2023年上半年，力王股份營(yíng)收、凈利潤(rùn)都有著不錯(cuò)的增長(zhǎng)表現(xiàn)。其中營(yíng)業(yè)收入為2.94億元，同比提升22.44%，凈利潤(rùn)為1962萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.13%。
從產(chǎn)品方面來(lái)看，堿性電池實(shí)現(xiàn)收入1.73億元，同比增長(zhǎng)38.97%，鋰離子電池、碳性電池收入同比增長(zhǎng)3.99%、7.89%。
但是，力王股份作為一家消費(fèi)電子用電池生產(chǎn)商，其下游行業(yè)增速有限，成長(zhǎng)性不強(qiáng)。OEM貼牌生產(chǎn)模式盈利能力較低，產(chǎn)業(yè)鏈地位弱，受上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響大。靠著其電池方面積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，力王股份已經(jīng)開(kāi)始尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)業(yè)務(wù)。
目前，力王股份已經(jīng)開(kāi)始在光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車等新能源產(chǎn)業(yè)積極布局。
中興新材
成立于2012年8月的中興新材，前身為深圳中興創(chuàng)新材料技術(shù)有限公司，主要從事鋰離子電池隔膜等高分子特種膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
根據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，中興新材已連續(xù)兩年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)干法鋰電隔膜出貨量第一名，2022年度及今年一季度市占率高達(dá)29%。2019至2022年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為6306.46萬(wàn)元、9127.99萬(wàn)元、3.26億元和4.3億元，最近三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)127.31%，遠(yuǎn)超幾家同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
然而在出貨量及營(yíng)收雙雙高增的另一面，中興新材的盈利能力卻呈現(xiàn)出另一種極端。
2019年至2022年1-9月，中興新材分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-7546.08萬(wàn)元、-8493.92萬(wàn)元、3575.9萬(wàn)元和2550.87萬(wàn)元，僅高于已然退市的博盛新材，而大幅落后于星源材質(zhì)、滄州明珠、長(zhǎng)陽(yáng)科技、惠強(qiáng)新材等可比公司，2021年及2022年1-9月的扭虧為盈更是基本靠政府補(bǔ)助實(shí)現(xiàn)。
而就毛利率來(lái)看，2019年至2022年1-9月，公司干法隔膜產(chǎn)品毛利率分別為-48.11%、0.25%、23.88%和26.22%，遠(yuǎn)遜于同行業(yè)可比公司同期業(yè)務(wù)毛利率平均值的50.12%、36.19%、34.74%及34.00%。
除此之外，2023年5月，中興新材深陷訴訟糾紛，被同樣身為隔膜龍頭企業(yè)的星源材質(zhì)以侵害公司技術(shù)秘密為由提起訴訟，請(qǐng)求法院判決確認(rèn)三被告侵權(quán)、要求停止侵權(quán)行為并連帶賠償公司損失合計(jì)人民幣5050萬(wàn)元等。
再加之監(jiān)管風(fēng)向的轉(zhuǎn)變及IPO節(jié)奏收緊，在上市申請(qǐng)受理半年后，中興新材于10月份主動(dòng)叫停了IPO，宣告其科創(chuàng)板沖刺失敗。