掙錢難，想掙光伏這份錢難上加難。
撰文 | 臨淵
圖表 | 舟行
出品 | 光伏Time
如今要對整條光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)現(xiàn)狀做個(gè)總結(jié)，“一片哀嚎”是不少媒體都會給出的相同評價(jià)。
事實(shí)上，光伏上市公司慘淡的業(yè)績表現(xiàn)自今年第一季度就已初露端倪。
伴隨部分企業(yè)上半年業(yè)績預(yù)報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，一路延續(xù)至第二季度的艱難處境，得以在倍增的業(yè)績虧損中再度呈現(xiàn)。
※ 圖表：部分光伏企業(yè)上半年凈利潤預(yù)報(bào)
來源：光伏time
據(jù)光伏Time不完全統(tǒng)計(jì)，在近期披露上半年預(yù)報(bào)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上市公司中，尚能做到業(yè)績增長的企業(yè)屈指可數(shù)。
35家企業(yè)中，足有近半數(shù)面臨業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)虧損總額足達(dá)200億元之多。
相當(dāng)令人玩味卻絲毫不讓人感到意外的是，過去在硅片、電池片、組件等核心環(huán)節(jié)上賺得盆滿缽滿的光伏大廠，如今個(gè)個(gè)創(chuàng)下令人膽寒的天價(jià)虧損。
其中，雙良節(jié)能、弘元綠能、京運(yùn)通、億晶光電等企業(yè)歸母凈利潤同比驟降200%以上。
正如雙良節(jié)能在其預(yù)報(bào)中所表述的那樣：光伏行業(yè)市場競爭加劇，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，使得單晶硅業(yè)務(wù)毛利大幅下降及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備大幅上升，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤轉(zhuǎn)為負(fù)值。
諸如通威股份、TCL中環(huán)這樣的一體化廠商，則受到?jīng)_擊更為顯著。
通威股份一度從上年同期的132.7億元超高盈利，到今年上半年發(fā)生驚天逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)虧損達(dá)到30億元~33億元，業(yè)績下滑122.6%~124.87%。
TCL中環(huán)對通威去年的盈利水平可以說望塵莫及，卻也從同期的45.36億元凈利潤，一舉跌落至虧損29億元~32億元，幾乎與前者持平，同比下降163.93%~170.55%。
※ 圖表：TCL中環(huán)單季盈利情況
來源：光伏time
值得注意的是，與盡皆虧損的核心環(huán)節(jié)光伏“寡頭”截然相反，逆變器、支架、玻璃、設(shè)備等賽道上的企業(yè)卻大多維持盈利，尤以設(shè)備廠商展現(xiàn)出逆市增長。
上個(gè)月才頂著諸多光伏企業(yè)退市壓力闖入A股大門的永臻股份，就主要經(jīng)營光伏邊框、支架業(yè)務(wù)。
其上半年預(yù)計(jì)營收36億元-43.2億元，同比增長44.03%~72.84%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤為1.8億元~2.16億元，同比增長5.90%~27.08%。
可以說，已經(jīng)基本跑贏了整個(gè)光伏行業(yè)。
而據(jù)永臻股份在招股書中的解釋，我們也不難讀懂為何在行業(yè)寒冬下，部分輔材廠商卻能夠“屹立不倒”——
本輪光伏組件企業(yè)的業(yè)績下滑，主要由于硅料在過往年度的發(fā)展中，價(jià)格經(jīng)歷了多輪次的快速飆升，高利潤刺激了硅料企業(yè)的大量擴(kuò)產(chǎn)，在規(guī)劃產(chǎn)能逐步釋放后影響了供需平衡，導(dǎo)致了本輪的硅料價(jià)格暴跌。其影響的主要是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈，即硅料-硅片-電池片-一體化組件廠商。
而光伏邊框等輔材行業(yè)，在長期的發(fā)展過程中并未經(jīng)歷過價(jià)格的‘大起大落’，均系在‘降本增效’的發(fā)展趨勢下賺取相對合理的產(chǎn)業(yè)利潤，輔材產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力相對較為平穩(wěn)、合理。
“相較于硅料等主產(chǎn)業(yè)鏈，光伏輔材行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)程度更為溫和，價(jià)格變動(dòng)幅度相對較小。”
※ 圖表：2021-2023 永臻股份盈利狀況
來源：光伏time
以錦浪科技、德業(yè)股份為代表的逆變器廠商，則近來相當(dāng)逆行業(yè)風(fēng)向而動(dòng)。
一方面，組件價(jià)格的持續(xù)下行一定程度上客觀驅(qū)動(dòng)電站開發(fā)的及逆變器產(chǎn)品出貨，廠商接單量持續(xù)向好。
另一方面，逆變器廠商普遍橫跨光儲兩條賽道，毛利率水平較高，且涉足海外市場，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。
至于逆市上揚(yáng)的設(shè)備廠商，上半年充沛的訂單量及特殊的結(jié)算方式，保障其于行業(yè)產(chǎn)能過剩的強(qiáng)烈沖擊下，暫將負(fù)面影響滯后表現(xiàn)。
而至于這部分企業(yè)到下半年及此后的命運(yùn)如何，詳細(xì)分析可參見光伏Time此前發(fā)布的文章《光伏鬼故事：產(chǎn)業(yè)鏈過剩，設(shè)備商大賣？》。