電池片或最先卷出結(jié)果
撰文 | 潮汐
出品 | 光伏Time
繼潤陽股份將51%股份售給通威股份后，一國資上市企業(yè)退出光伏電池制造。電池廠商真的頂不住了。
8月14日，易成新能發(fā)布了一份公告，其計(jì)劃向中國平煤神馬出售其持有的平煤隆基新能源科技有限公司（后稱“平煤隆基”）80.20%股權(quán)，作價(jià)87,419.08萬元；與此同時(shí)，易成新能還擬以3,836.76萬元的價(jià)格購買其控股子公司平煤隆基持有的河南平煤隆基光伏材料有限公司（后稱“平煤隆基光伏”）100.00%股權(quán)。
其中，平煤隆基主營業(yè)務(wù)為光伏電池片的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；平煤隆基光伏主營業(yè)務(wù)為光伏鋁合金邊框、光伏電站安裝支架等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。
也就是說，易成新能出售了做電池的子公司，但又買下了這家電池子公司旗下做鋁邊框、支架的企業(yè)。
聽起來有點(diǎn)繞口，但其中邏輯不難理解。
作為一家營收來源復(fù)雜的綜合類企業(yè)，易成新能曾同時(shí)經(jīng)營光伏電池片、石墨電極及相關(guān)產(chǎn)品、全釩液流儲(chǔ)能電站、鋰電池、太陽能邊框以及石墨產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，光伏電站的建設(shè)與運(yùn)營等業(yè)務(wù)。
易成新能認(rèn)為電池業(yè)務(wù)影響企業(yè)整體業(yè)績，因此而剝離，但邊框、支架、電站業(yè)務(wù)又相對(duì)賺錢，所以留了下來。
此前，易成新能已有相關(guān)操作。6月19日，易成新能全資子公司收購聚焦電站服務(wù)業(yè)務(wù)的華沐通途。以現(xiàn)在目光重新審視，易成新能始終奔跑在為穩(wěn)住發(fā)展而轉(zhuǎn)向的第一線。
在近期的一份公告中，易成新能指出本次交易旨在將平煤隆基的資產(chǎn)從上市公司剝離，同時(shí)增加具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的子公司平煤隆基光伏最終持股比例，推進(jìn)上市公司資產(chǎn)優(yōu)化盤整，優(yōu)化上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，提高公司未來盈利能力，消除光伏技術(shù)迭代對(duì)公司盈利能力不確定性的影響。
規(guī)劃不錯(cuò)，但也有痛點(diǎn)。
2023 年易成新能實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 988,420.70 萬元，然而，電池片業(yè)務(wù)占總營收比高達(dá)62.97%，如果剝離電池片業(yè)務(wù)，易成新能業(yè)績就會(huì)好看嗎？
從結(jié)果來看，易成新能此次并非全身而退。其通過出售光伏電池片業(yè)務(wù)，換取現(xiàn)金流，進(jìn)而聚焦于新能源新材料產(chǎn)業(yè)，特別是鋰電負(fù)極材料和超高功率石墨電極等領(lǐng)域。
易成新能也曾表示，將通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極拓展高端碳材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化和挑戰(zhàn)。
然而，新能源行業(yè)普遍存在內(nèi)卷趨勢(shì)，即便換一個(gè)行業(yè)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
在常年低價(jià)態(tài)勢(shì)下，企業(yè)退出某個(gè)環(huán)節(jié)和行業(yè)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，本不具備說明價(jià)值。比較邊緣的易成新能此次交易之所以能得到業(yè)內(nèi)關(guān)注，一個(gè)重要原因是股東背景不一般。
中國平煤神馬由原平煤集團(tuán)和原神馬集團(tuán)兩家中國500強(qiáng)企業(yè)重組而成，前者是國家“一五”重點(diǎn)項(xiàng)目之一，建設(shè)了新中國第一個(gè)自行勘探、設(shè)計(jì)的特大型煤炭基地；
后者是改革開放之初國家第一批引進(jìn)的9個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目之一，是國內(nèi)首家生產(chǎn)尼龍66工業(yè)絲和浸膠簾子布的現(xiàn)代化企業(yè)。
簡單來說，就是財(cái)力雄厚。擁有強(qiáng)大靠山的易成新能也不得不做出了割舍電池產(chǎn)能的舉動(dòng)，為行業(yè)釋放了危險(xiǎn)信號(hào)。
另一個(gè)原因在于涉及隆基綠能。
在平煤隆基的審計(jì)報(bào)告中提到，由于股東包括隆基樂葉股份有限公司，公司跟隆基綠能及下屬公司有著大量的關(guān)聯(lián)交易，涉及金額超過67億元，占平煤隆基總營收的95%。
在價(jià)格戰(zhàn)如火如荼的背景下，頭部大腿抱著也不舒服了。
回顧易成新能近期的一系列操作，宛如易成新能在光伏產(chǎn)業(yè)風(fēng)口上起舞的縮影，折射出企業(yè)在行業(yè)周期中的躊躇與決斷。
易成新能在光伏行業(yè)興起之時(shí)，果斷入局，憑借平煤隆基的高效單晶硅電池片業(yè)務(wù)站穩(wěn)腳跟。
截至2023年底，平煤隆基擁有20條M10生產(chǎn)線，實(shí)際產(chǎn)能達(dá)到10GW。憑借其技術(shù)研發(fā)能力，平煤隆基的光電轉(zhuǎn)換效率從投產(chǎn)之初的19.8%提升至接近PERC電池24.18%的理論極限，達(dá)到了當(dāng)時(shí)的行業(yè)量產(chǎn)領(lǐng)先水平。
此外，平煤隆基全資子公司河南平煤隆基光伏材料有限公司的光伏組件金屬加工項(xiàng)目年產(chǎn)3000萬套，二期項(xiàng)目在建，建成后年產(chǎn)量將達(dá)到6600萬套。
這些舉措使得平煤隆基一度成為易成新能的業(yè)績支柱。
2023年，平煤隆基實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.09億元，凈利潤1.35億元，幾乎撐起了易成新能整體98.84億元營業(yè)收入中的大部分。然而，光伏行業(yè)的周期性波動(dòng)使得企業(yè)不得不面臨新的挑戰(zhàn)。
光伏產(chǎn)業(yè)有其獨(dú)特的周期性，行業(yè)高歌猛進(jìn)的日子似乎轉(zhuǎn)瞬即逝。當(dāng)行業(yè)從盛夏邁入寒冬，市場(chǎng)價(jià)格逐漸走低，行業(yè)利潤空間被壓縮，易成新能不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)——割肉離場(chǎng)。
這關(guān)乎公司短期的財(cái)務(wù)健康，也關(guān)系到其長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局。
今年以來，平煤隆基的經(jīng)營狀態(tài)出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)向。
2024年一季度，易成新能的營收同比下降近59%，凈利潤虧損6987萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
公司將這一逆轉(zhuǎn)歸因于“電池片銷量減少、收入減少、利潤減少”。平煤隆基作為其主要電池生產(chǎn)平臺(tái)，有著不可推卸的責(zé)任。
面對(duì)經(jīng)營壓力，易成新能選擇在此時(shí)出售平煤隆基的控股權(quán)，正值光伏行業(yè)面臨新一輪洗牌的關(guān)口，此舉在行業(yè)內(nèi)具有一定的“先鋒”意義。