短暫破90美元后，4月中旬油價(jià)不斷走低，伊以相互報(bào)復(fù)下的國(guó)際石油形勢(shì)說明，基本面不僅決定了4月份油價(jià)并將決定短期的油市。
4月30日，國(guó)際石油價(jià)格收跌并已基本跌回3月底的水平。2024年上半年兩個(gè)月的短期內(nèi)，國(guó)際石油市場(chǎng)將由市場(chǎng)基本面所主導(dǎo)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和以哈沖突等地緣政治因素對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的影響將有所減弱，季節(jié)性需求的增加將減輕歐佩克+越來越大的維持減產(chǎn)紀(jì)律壓力。
伊以相互報(bào)復(fù)沒有再拉高2024年4月份的國(guó)際油價(jià)
進(jìn)入4月份之后，延續(xù)3月中旬開始的趨勢(shì)，國(guó)際石油價(jià)格保持了上漲的勢(shì)頭，并于4月初創(chuàng)下了2024年以來的最高價(jià)格水平。
以布倫特原油期貨價(jià)格為例，4月2日、3日，分別漲過每桶88、89美元的水平，4月4日漲破90美元，收于90.65美元/桶。4月5日，布倫特原油期貨價(jià)格，收于91.17美元/桶，為進(jìn)入2024年以來的最高價(jià)。
與布倫特原油期貨價(jià)格相類似的是，WTI期貨價(jià)格也于4月初漲出了年度的新高。4月1日，WTI漲過了每桶83美元的水平，4月2日漲過了85美元，4月4日漲過了86美元。4月5日，WTI期貨價(jià)格，收于86.91美元/桶，也為進(jìn)入2024年以來的最高價(jià)。
4月5日之后，國(guó)際石油價(jià)格沒有能夠繼續(xù)保持漲勢(shì)。4月8日，布倫特原油期貨價(jià)格跌破了每桶91美元，9日再跌破90美元，收于89.42美元/桶。4月10日—12日，布倫特原油期貨價(jià)格在每桶90美元上下的水平波動(dòng)。
地時(shí)間2024年4月13日晚，伊朗向以色列發(fā)射了數(shù)百架無人機(jī)和導(dǎo)彈，回應(yīng)以色列4月1日對(duì)敘利亞首都大馬士革伊朗外交使館的襲擊。不過，4月15日，國(guó)際石油市場(chǎng)進(jìn)入新的一周交易之后，國(guó)際石油價(jià)格并未上漲，當(dāng)天布倫特原油期貨的收盤價(jià)，低于4月12日，收于90.10美元/桶。4月16日，布倫特原油期貨價(jià)格，再次微跌，收于90.02美元/桶。4月17日，布倫特原油期貨價(jià)格跌破每桶90美元，收于87.29美元/桶。
4月19日，以色列對(duì)伊朗的報(bào)復(fù)進(jìn)行了回應(yīng)，但至4月底，國(guó)際石油價(jià)格基本上都在每桶88美元上下波動(dòng)，再也沒有漲回每桶90美元的水平。4月30日，布倫特原油期貨價(jià)格，收于87.86美元/桶，基本跌回3月最后一個(gè)交易日，即3月28日的收盤價(jià)。
期間，WTI期貨價(jià)格，走出了與布倫特原油相似的走勢(shì)。4月5日，WTI漲出年度最高價(jià)格后，8—16日都在每桶85美元水平上下波動(dòng)。4月17日，WTI期貨價(jià)格，跌破每桶85美元的水平，收于82.69美元/桶；4月30日，WTI期貨價(jià)格，收于81.93美元/桶，低于3月份最后一個(gè)交易日，即3月28日的價(jià)格水平。
進(jìn)入5月份之后，國(guó)際石油價(jià)格繼續(xù)保持著跌勢(shì)，并且跌幅加大。5月1日，布倫特和WTI都大幅下跌，其中布倫特原油期貨價(jià)格收于83.44美元/桶，比4月30日每桶下跌了4.42美元；WTI期貨價(jià)格收于79美元/桶，為3月中旬以來首次跌破80美元的水平，比4月30日每桶下跌了2.93美元。5月3日，布倫特原油期貨價(jià)格收于82.96美元/桶，已基本跌至1月底的水平；WTI期貨價(jià)格收于78.11美元/桶，跌至2月中旬的水平。
4月30日，布倫特原油期貨的收盤價(jià)，與1月2日的開盤價(jià)相比，每桶上漲了10.47美元，漲幅為13.52%。5月3日，布倫特原油期貨價(jià)格的收盤價(jià)，與1月2日的開盤價(jià)相比，每桶上漲了5.57美元，漲幅為7.19%。
2024年4月，國(guó)際石油市場(chǎng)，同時(shí)也是國(guó)際社會(huì)最關(guān)注的事件之一，是伊朗與以色列之間因4月1日襲擊事件而可能展開的相互報(bào)復(fù)。在伊朗和以色列相繼實(shí)施報(bào)復(fù)行動(dòng)之后，國(guó)際石油價(jià)格卻不斷走低，說明影響和沖擊國(guó)際石油價(jià)格的多種因素中，市場(chǎng)供需的基本面是主導(dǎo)的因素，大至軍事沖擊、大國(guó)關(guān)系等政治經(jīng)濟(jì)事件，小至天氣、災(zāi)害等自然界的事件，都只能在一定的時(shí)期內(nèi)，對(duì)國(guó)際石油和能源市場(chǎng)產(chǎn)生短暫的影響。
第一，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和以哈沖突仍會(huì)持續(xù)，但對(duì)油價(jià)的影響正在減弱
2022年2月以來，國(guó)際社會(huì)的最重大事件，無疑是俄羅斯與烏克蘭之間的戰(zhàn)爭(zhēng)，以及哈馬斯與以色列的軍事沖擊，兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)反復(fù)沖擊著國(guó)際石油市場(chǎng)，但是最大的影響已經(jīng)過去，當(dāng)前和未來的影響將會(huì)不斷減弱。
隨著美國(guó)援烏法案的通過，大量西方軍事裝備正在不斷涌入烏克蘭，特別是從5月中旬開始，歐洲國(guó)家提供的大批F-16戰(zhàn)機(jī)將進(jìn)入戰(zhàn)場(chǎng)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)可能升級(jí)。不過，由于制裁、特別是烏克蘭對(duì)俄羅斯的煉油廠、碼頭管線的打擊已展開了一段時(shí)間，其影響已經(jīng)顯現(xiàn)并已過去，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)沖擊再擴(kuò)大的可能性已經(jīng)不大。
在各方的努力下，以色列和哈馬斯正在展開談判，但以色列總理內(nèi)塔尼亞胡明確表示，無論談判結(jié)果如何，以軍都將進(jìn)入拉法，消滅那里的哈馬斯武裝，取得全面勝利。因此，本輪的以哈大規(guī)模軍事沖突，有可能將在2024年上半年結(jié)束。加之4月份，伊朗與以色列較理性地控制了雙方的相互報(bào)復(fù)行動(dòng)。因此，可以預(yù)期的是，本輪以哈軍事沖突進(jìn)一步抬升國(guó)際石油價(jià)格的可能性也不大。
根據(jù)目前兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的形勢(shì)判斷，2024年上半年之前，兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的石油價(jià)格溢價(jià)雖然仍會(huì)存在，但其對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的影響將持續(xù)減弱。
當(dāng)然，人類社會(huì)是一個(gè)不理性、不安靜的團(tuán)體，突發(fā)事件隨時(shí)都會(huì)發(fā)生，但下一場(chǎng)突發(fā)事件只要不超過俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的規(guī)模和影響，對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的沖擊應(yīng)該有限。
第二，減產(chǎn)紀(jì)律難以維持，歐佩克+面臨越來越大的內(nèi)部壓力
當(dāng)前的國(guó)際石油市場(chǎng)，是以減產(chǎn)和犧牲自己的部分利益為代價(jià)，由沙特阿拉伯、部分中東產(chǎn)油國(guó)和俄羅斯等維持平衡的市場(chǎng)。從2023年下半年以來，歐佩克+面對(duì)的，是不斷失衡的國(guó)際石油供需形勢(shì)，常態(tài)的減產(chǎn)已不能平衡國(guó)際石油市場(chǎng)，為此，沙特阿拉伯、俄羅斯等開展了自愿減產(chǎn)行動(dòng)。進(jìn)入2024年之后，自愿減產(chǎn)行動(dòng)仍然持續(xù)，2024年上半年，沙特阿拉伯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)以及俄羅斯等8個(gè)國(guó)家，自愿減產(chǎn)的規(guī)模合計(jì)為每天220萬桶。
不過，包括歐佩克在內(nèi)的市場(chǎng)人士都十分清楚的是，無論是歐佩克+參與國(guó)的統(tǒng)一聯(lián)合減產(chǎn)，還是沙特阿拉伯等國(guó)的自愿減產(chǎn)，核查都是一件十分麻煩的事，各國(guó)真實(shí)的石油產(chǎn)量數(shù)字是一個(gè)謎，超配額生產(chǎn)似乎人人共知。2024年5月3日，歐佩克秘書處召開了一次視頻會(huì)議，來自伊拉克和哈薩克斯坦的技術(shù)專家，與石油行業(yè)的專家，就伊拉克和哈薩克斯坦2024年1月、2月和3月的超額生產(chǎn)量問題進(jìn)行了討論，兩國(guó)超額生產(chǎn)量分別為每天60.2萬桶和38.9萬桶，兩國(guó)同意在2024年年底前，全部超額產(chǎn)量將得到全額補(bǔ)償。此外，這次會(huì)議上，還討論了其他超額生產(chǎn)國(guó)的補(bǔ)償計(jì)劃。
作為歐佩克的第三大石油生產(chǎn)國(guó)，阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)一直不滿意給自己分配的產(chǎn)量配額，曾多次表示要退出歐佩克。據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道，5月初，阿布扎比國(guó)家石油公司更新了其最大原油產(chǎn)能數(shù)據(jù)，從2023年公布的465萬桶/天，提高到每天485萬桶。行業(yè)人士認(rèn)為，此舉可能意味著，阿聯(lián)酋將提高對(duì)歐佩克+產(chǎn)量配額的要價(jià)。
2024年6月1日，歐佩克+第37屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將舉行，預(yù)計(jì)將討論2024年下半年的石油產(chǎn)量問題。如無重大的事件發(fā)生，這次會(huì)議的大概率結(jié)果將是，一方面，繼續(xù)維持歐佩克+參與國(guó)2024年原定的石油產(chǎn)量；另一方面，沙特阿拉伯和俄羅斯等，下半年繼續(xù)自愿減產(chǎn)。我們認(rèn)為，即便這次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的結(jié)果如預(yù)期，但事實(shí)上，歐佩克+內(nèi)部維持減產(chǎn)的紀(jì)律，將面臨越來越大的壓力，部分歐佩克+參與國(guó)的超額生產(chǎn)，將對(duì)國(guó)際石油價(jià)格帶來越來越大的沖擊。
第三，正在進(jìn)入旺季的世界石油消費(fèi)，是國(guó)際石油市場(chǎng)和歐佩克+最大的好消息
2024年五一假期的最后一天，5月5日，是中國(guó)農(nóng)歷的立夏，表示著2024年的夏天正在走來。
每年的5月最后一個(gè)星期一，是美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日。從這一天至勞動(dòng)節(jié)，即9月份的第一個(gè)星期一，是美國(guó)的夏季駕駛季，因?yàn)榇罅康拿绹?guó)人會(huì)駕車和乘飛機(jī)旅行，帶來美國(guó)車用汽油、航空煤油等成品油消費(fèi)量的大幅度增加。與此同時(shí)，這一時(shí)期，也是包括我國(guó)、歐洲等北半球在內(nèi)國(guó)家旅游的旺季。
適宜的天氣和大量旅行的人數(shù)，將推動(dòng)全球石油消費(fèi)的增長(zhǎng)，迎來一年中世界石油消費(fèi)的旺季。根據(jù)多年世界石油消費(fèi)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從每年的5月至9月份的5個(gè)月時(shí)間里，全球石油需求要比其他時(shí)期每天高出200萬桶左右。因此，對(duì)于國(guó)際石油市場(chǎng)和歐佩克+們來說，已經(jīng)進(jìn)入的5月，以及至9月份的5個(gè)月時(shí)期里，都是好時(shí)期，石油需求的增長(zhǎng)將減輕其減產(chǎn)面臨的壓力。
綜合分析2024年1至4月的國(guó)際石油價(jià)格，我們認(rèn)為，在市場(chǎng)供需基本面的主導(dǎo)下，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、以哈軍事沖突和伊以相互報(bào)復(fù)，對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的影響，要大于歐佩克+的減產(chǎn)。以4月30日布倫特原油期貨收盤價(jià)高于1月2日開盤價(jià)的10.47美元/桶為例，戰(zhàn)爭(zhēng)和突發(fā)事件的影響約占到了70%的比重，歐佩克+的減產(chǎn)約只占到30%的比重，2024年1至4月是戰(zhàn)爭(zhēng)和突發(fā)事件，幫助了歐佩克+將國(guó)際石油價(jià)格維持在每桶80美元以上。
繼4月份的伊以相互報(bào)復(fù)之后，2024年上半年的最后兩個(gè)月里，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和以哈沖突等地緣政治事件仍將持續(xù)，但對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的沖擊將減弱，歐佩克+面臨越來越大的內(nèi)部減產(chǎn)紀(jì)律壓力，季節(jié)性石油需求的增加，以及由此而帶來的市場(chǎng)基本面的改善，將部分減輕歐佩克+的壓力。因此，我們認(rèn)為，短期——即2024年5月和6月份，以布倫特原油期貨價(jià)格為例，肯定會(huì)出現(xiàn)短時(shí)間跌破每桶80美元水平的情況，但大部分時(shí)間將會(huì)保持在每桶80美元以上。