大手筆押注，低調(diào)巨頭謀求破局。
撰文 | 宏海
出品 | 星球儲(chǔ)能所
近年來(lái)，儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期，作為業(yè)內(nèi)的“低調(diào)巨頭”，鵬輝能源憑借靈活的擴(kuò)張策略和多樣化的技術(shù)布局逐步嶄露頭角。
然而，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，不斷大手筆擴(kuò)張產(chǎn)能的鵬輝能源，正在面臨著財(cái)務(wù)與業(yè)績(jī)的雙重壓力。
近日，廣州鵬輝能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鵬輝能源”）發(fā)布關(guān)于投資建設(shè)10GWh儲(chǔ)能電芯及儲(chǔ)能系統(tǒng)制造工廠及獨(dú)立共享儲(chǔ)能研發(fā)基地項(xiàng)目的公告。
根據(jù)公告顯示，為進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)能布局，增強(qiáng)業(yè)務(wù)的影響力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，鵬輝能源擬在安徽省廣德市投資建設(shè)10GWh儲(chǔ)能電芯及儲(chǔ)能系統(tǒng)制造工廠及獨(dú)立共享儲(chǔ)能研發(fā)基地項(xiàng)目，計(jì)劃總投資50億元，資金來(lái)源為公司自有或自籌資金。
項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期計(jì)劃于2025年9月建成投產(chǎn)，二期按照投資規(guī)劃實(shí)施。鵬輝能源稱，此次投資為滿足未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)拓展的需要。
值得一提的是，早在今年7月和10月，鵬輝能源就曾宣布過(guò)兩項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，一個(gè)是位于烏蘭察布年產(chǎn)10GWh儲(chǔ)能電芯及系統(tǒng)集成項(xiàng)目和年產(chǎn)1GWh的半固態(tài)電池項(xiàng)目；另一個(gè)是駐馬店市鋰離子電池項(xiàng)目，二者分別投資23億元和10億元。
與眾多儲(chǔ)能企業(yè)不斷找各種機(jī)會(huì)和場(chǎng)合大秀肌肉、力搏出圈不同，鵬輝能源這家企業(yè)給人的印象一直十分低調(diào)，但是低調(diào)作風(fēng)卻難掩其亮眼表現(xiàn)。
鵬輝能源成立于2001年，2015年上市，是國(guó)內(nèi)最早涉足儲(chǔ)能電池的企業(yè)之一。
從2021年開始，鵬輝能源開始調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，逐漸深入儲(chǔ)能領(lǐng)域，其儲(chǔ)能相關(guān)業(yè)務(wù)也開始突飛猛進(jìn)。
由于鵬輝能源業(yè)務(wù)與行業(yè)巨頭寧德時(shí)代十分類似，且近幾年鵬輝能源是業(yè)內(nèi)唯一擴(kuò)張速度直逼寧德時(shí)代的公司，所以鵬輝能源也被稱為業(yè)界“小寧德”。
從技術(shù)路線上看，除了鋰電，鵬輝能源還在固態(tài)電池及鈉電領(lǐng)域積極布局。
其與青島北岸控股集團(tuán)合作的5MW/10MWh鈉離子儲(chǔ)能電站項(xiàng)目首次實(shí)現(xiàn)了鈉離子電芯在北方儲(chǔ)能電站的大規(guī)模應(yīng)用，標(biāo)志著鵬輝能源鈉離子電芯正式導(dǎo)入市場(chǎng)，進(jìn)入規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用階段，對(duì)于鈉電產(chǎn)業(yè)化具有標(biāo)志性意義。
自成立以來(lái)，鵬輝能源營(yíng)收規(guī)模屢次突破新高。據(jù)了解，截至2023年以前，鵬輝能源連續(xù)二十二年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)。而鵬輝能源這個(gè)紀(jì)錄，卻在2023年被終結(jié)了。
2023年，鵬輝能源營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)超過(guò)69.32億元，同比下滑23.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)超4310.2萬(wàn)元，同比下滑93.14%；扣非凈利潤(rùn)近5800萬(wàn)元，同比下滑89.77%。
在行業(yè)整體進(jìn)入下行周期的背景下，儲(chǔ)能市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)普遍面臨盈利壓力，擴(kuò)產(chǎn)步伐明顯放緩。
然而，鵬輝能源在四個(gè)月內(nèi)相繼推出三項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，總投資額達(dá)83億元。
值得一提的是，如果從更早時(shí)間線看，鵬輝能源的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作甚至更顯激進(jìn)。2023年，鵬輝能源曾在短短兩個(gè)月內(nèi)計(jì)劃扔出200余億元建廠擴(kuò)產(chǎn)儲(chǔ)能電池。
據(jù)了解，從2023年至今，短短一年半時(shí)間不到，鵬輝能源累計(jì)擴(kuò)產(chǎn)金額已超過(guò)280億元。
結(jié)合鵬輝能源2023年明顯下滑的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，其一系列擴(kuò)產(chǎn)舉措在行業(yè)調(diào)整期顯得較為特殊，這也引發(fā)了外界對(duì)其財(cái)務(wù)狀況及擴(kuò)產(chǎn)可行性的關(guān)注。
對(duì)于鵬輝能源來(lái)說(shuō)，伴隨擴(kuò)張而來(lái)的是對(duì)現(xiàn)金流和盈利能力的巨大考驗(yàn)。
根據(jù)鵬輝能源2024年三季度財(cái)報(bào)顯示，其前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.48億元，同比下降1.60%；凈利潤(rùn)6050萬(wàn)元，同比大幅下滑77.97%。
僅第三季度來(lái)看，鵬輝能源歸母凈利潤(rùn)下滑19.4%，但其扣非凈利潤(rùn)卻虧損近100%。
據(jù)公告解釋，利潤(rùn)下降主要原因是鋰電材料價(jià)格大幅波動(dòng)直接影響毛利率，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下的產(chǎn)品降價(jià)進(jìn)一步削弱了盈利能力。
而市場(chǎng)需求的不確定性又導(dǎo)致其計(jì)提了較高的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失增加67.24%。與此同時(shí)，其融資成本的顯著上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比激增145.02%。
此外，財(cái)務(wù)壓力不僅表現(xiàn)在利潤(rùn)的顯著下滑，還包括現(xiàn)金流的緊張。
鵬輝能源貨幣資金僅13.78億元，遠(yuǎn)不足以覆蓋其本次廣德項(xiàng)目50億元的總投資。
從產(chǎn)能情況看，根據(jù)其2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鵬輝能源的鋰離子電池產(chǎn)能利用率為58.48%，與部分行業(yè)巨頭相比存在一定差距，鵬輝能源目前的產(chǎn)能尚未被充分釋放。
在此情況下，繼續(xù)推進(jìn)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇資源閑置和運(yùn)營(yíng)效率低下的問(wèn)題，對(duì)企業(yè)整體盈利能力產(chǎn)生不利影響。
如今的儲(chǔ)能行業(yè)顯示出高速發(fā)展與深度競(jìng)爭(zhēng)并存的兩大特征，隨著新能源裝機(jī)需求增長(zhǎng)，儲(chǔ)能行業(yè)確實(shí)具備長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，但短期內(nèi)過(guò)快擴(kuò)張可能帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格戰(zhàn)加劇等問(wèn)題。
如何在市場(chǎng)前景與現(xiàn)實(shí)盈利之間找到平衡點(diǎn)，避免資源浪費(fèi)和財(cái)務(wù)壓力惡化，將是企業(yè)決勝未來(lái)的關(guān)鍵。
鵬輝能源的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，從一定程度上來(lái)看無(wú)疑是一場(chǎng)針對(duì)未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的豪賭。
作為儲(chǔ)能行業(yè)的頭部玩家之一，鵬輝能源憑借多年的技術(shù)積累和市場(chǎng)布局具備了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
但當(dāng)前行業(yè)正處于調(diào)整期，市場(chǎng)需求的不確定性、成本壓力的增加以及產(chǎn)能利用率偏低，給其擴(kuò)產(chǎn)舉措增添了較大的不確定性。
對(duì)鵬輝能源而言，擴(kuò)產(chǎn)不僅是一種市場(chǎng)信心的體現(xiàn)，也是對(duì)資金鏈和運(yùn)營(yíng)能力的嚴(yán)峻考驗(yàn)。如何提高現(xiàn)有產(chǎn)能的利用率、提升產(chǎn)品毛利率，并通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)布局實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，將決定其擴(kuò)張策略能否真正落地。
這也給在風(fēng)口之上的企業(yè)一些啟示，盲目擴(kuò)張并不意味著成功，唯有基于充分的市場(chǎng)評(píng)估和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)規(guī)劃，方能在激烈競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，儲(chǔ)能市場(chǎng)的未來(lái)屬于那些既能抓住行業(yè)機(jī)遇，又能在周期波動(dòng)中保持韌性的企業(yè)。