巨賺或巨虧，鋰企沒有中間態(tài)。
撰文 | 潮汐
出品 | 星球儲能所
6月才接連跌破10萬元/噸、9萬元/噸兩道大關(guān)的碳酸鋰價格，如今已正式跌破8萬元/噸。
截至8月5日，SMM電池級碳酸鋰市場均價為8.05萬元/噸，富寶鋰電、上海鋼聯(lián)追蹤的價格則分別來到了每噸7.9萬元/噸和7.95萬元/噸。
8月2日，碳酸鋰期貨主力合約首度跌破8萬元/噸，出現(xiàn)7.96萬元/噸的上市以來新低。
但盡管如此，鋰企并沒有喚起業(yè)內(nèi)共情，反而得到了“早該這樣”的評判。
的確如此，碳酸鋰的價格從2022年末的60萬元/噸最高價下滑至今，并不是一個悲傷的故事。
參考見智研究的發(fā)表于近幾月的一份報告，以鋰精礦到岸價1100美元/噸和平均碳酸鋰加工費用1.75萬元/噸計算，電池級碳酸鋰成本大約是8.95萬元/噸。盡管部分原料無法高比例自給的公司成本會有變化，但并不會變化太多。
以此來看，鋰企一直在把沙子當(dāng)黃金賣。甚至，鋰材料龍頭之一的天齊鋰業(yè)連續(xù)兩年毛利率維持在夸張的85%左右。
針對未來碳酸鋰的價格走勢，業(yè)內(nèi)部分專業(yè)人士認(rèn)為，碳酸鋰價格尚未見底。真鋰研究創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官墨柯就曾表示，碳酸鋰的價格底部可能會是在5至6萬元/噸。
超長的降價拉鋸和前所未有的降幅表明，鋰企的超高利潤時代結(jié)束了。碳酸鋰價格的下行壓力顯而易見，行業(yè)將進(jìn)入一個更為理性的定價時代。
習(xí)以為常的拉鋸戰(zhàn)
鋰材料本身是機(jī)具周期性的行業(yè)，不僅讓相關(guān)企業(yè)不得不制定出了“賭博”式的經(jīng)營策略，還讓下游“操碎了心”。
無論鋰材料價格沖頂，還是跌落，都是考研下游廠商博弈功夫的節(jié)點。
2021年，“雙碳”戰(zhàn)略推動提速，新能源汽車銷量劇增，加之儲能行業(yè)的蓬勃發(fā)展，鋰電行業(yè)迎來久違的爆發(fā)，碳酸鋰價格水漲船高，市場一時供不應(yīng)求，2022年短短一年的時間內(nèi)便飆升至最高60萬元/噸。
2023年2月份，上述背景下，寧德時代推出飽受爭議的“鋰礦返利”計劃，該計劃通過讓利下游以鎖定車企的長期訂單，即車企部分電池采購以20萬元/噸的碳酸鋰價格計算，剩余部分則是按照市價計算。
寧德時代本意通過這一策略，穩(wěn)定下游客戶并鎖定訂單。當(dāng)時，碳酸鋰價格還在44萬元/噸。寧德時代的車企客戶群，如果當(dāng)時采用該方案將得到顯著成本優(yōu)勢。
寧德時代回應(yīng)同行對其“價格戰(zhàn)”的質(zhì)疑稱，“鋰礦共享”方案的目的并非降價，而是因為寧德時代獲取了一些礦產(chǎn)資源，不想賺取暴利，希望分享到長期戰(zhàn)略客戶。
盡管該計劃隨著碳酸鋰價格一路暴跌而有些不了了之，但仍然能發(fā)現(xiàn)其計算之精妙。在周期性劇烈的鋰材料規(guī)律下，寧德時代的計劃只有招攬客戶的好處而沒有低價虧本的壞處。
像寧德時代一樣渴望通過鋰材料價格變化出奇制勝的企業(yè)雖然不少，但更多還是把心思放在了爭搶原料上。
例如，2022年末，在電池級碳酸鋰供應(yīng)偏緊、價格一路升至60萬元/噸的情況下，想要拿到長協(xié)訂單幾無可能，下游企業(yè)為了確保產(chǎn)能付出了極高的代價，甚至提前支付了第二年產(chǎn)品預(yù)付款。
彼時，鋰材料廠商掌握了市場的絕對話語權(quán)。
下跌帶來的煩惱
花無百日紅，企業(yè)無常勝，材料企業(yè)迎來了喪失話語權(quán)的時候。
高工鋰電董事長張小飛曾預(yù)言，碳酸鋰價格可能在2024年下半年跌破10萬元/噸。這一預(yù)測得到了中信證券、中信期貨、ILC等多家機(jī)構(gòu)的支持。
然而，近期的價格下跌速度遠(yuǎn)超預(yù)期。據(jù)SMM歷史價格數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年國產(chǎn)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價從91500元/噸到112550元/噸不等，上半年整體均價為10.37萬元/噸，而2023年上半年這一數(shù)字為32.87萬元/噸，價格下跌了22.5萬元/噸，跌幅高達(dá)68.45%。
這種價格急劇下滑對上游鋰企帶來了巨大沖擊，一些企業(yè)已開始調(diào)整策略。而對于下游企業(yè)來說，雖然原材料成本大幅降低帶來了利好，但同時也增加了市場的不確定性和壓力。
碳酸鋰價格波動的主要驅(qū)動因素是供求關(guān)系，同時政策變化、行業(yè)動態(tài)以及國際環(huán)境的變化也起到了重要作用。隨著政策的推動和市場熱情的高漲，企業(yè)紛紛加大投資和擴(kuò)產(chǎn)力度。
然而，這種快速擴(kuò)張導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩的風(fēng)險，鋰價的大起大落使得整個鋰電行業(yè)處于高壓之下，嚴(yán)重影響了全產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。
表面上看，材料成本的降低對下游廠商整體來說是有利的，但由于之前碳酸鋰價格高漲，許多動力電池企業(yè)在高價時大量囤積的庫存，如今卻成了財務(wù)負(fù)擔(dān)。
此外，長期的不合理低價是否會對鋰材料廠商造成沉重打擊，進(jìn)而導(dǎo)致碳酸鋰再度緊缺也值得關(guān)注。
瑞浦蘭鈞董事長曹輝在近期的彭博新能源論壇上表示，上游價格的大幅波動對電池制造商極為不利。他認(rèn)為，在8至10萬元/噸是一個理想的平衡狀態(tài)。
從鋰材料企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)來看，下游廠商對鋰材料過度低價的擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。2024年上半年，多數(shù)鋰礦上游企業(yè)的業(yè)績都出現(xiàn)了不同程度的下滑，甚至有些陷入了虧損。
例如，天齊鋰業(yè)預(yù)計2024年上半年虧損48.8至55.3億元，而去年同期該公司凈利潤為64.52億元，凈利潤同比下降175.63%至185.7%。
贛鋒鋰業(yè)也在2024年上半年業(yè)績預(yù)告中指出，鋰行業(yè)周期下行導(dǎo)致其鋰鹽和鋰電池產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，盡管出貨量同比增加，但經(jīng)營業(yè)績大幅下降。
不過，盡管近期碳酸鋰價格持續(xù)走低，鋰企并未大規(guī)模減少產(chǎn)能或放慢擴(kuò)張步伐，整體開工率依然保持高位，新增產(chǎn)能也在不斷投產(chǎn)。