未來較短周期內(nèi)，硅料的價(jià)格可能還會(huì)維持極低價(jià)格，甚至面對瞬息萬變的市場，實(shí)力雄厚的巨頭們會(huì)將價(jià)格降得更低。

 撰文 | 宏海

 出品 | 光伏Time

2023年，光伏行業(yè)持續(xù)蓬勃發(fā)展，據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，2023年中國光伏新增裝機(jī)量達(dá)216.88GW，同比增速達(dá)148%。

面對向上的行業(yè)發(fā)展趨勢，光伏各產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開始瘋狂擴(kuò)張產(chǎn)能，經(jīng)營成本不斷增長。從產(chǎn)量看，據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年我國硅片、電池、組件產(chǎn)量分別達(dá)到622GW、545GW、499GW，同比增幅分別為67.5%、64.9%、69.3%。

受益于光伏行業(yè)的迅猛發(fā)展，上游硅料企業(yè)迅速發(fā)展，多晶硅新建產(chǎn)能大規(guī)模釋放。據(jù)有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從供應(yīng)方面看，2023年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量超143萬噸，同比增加76.33%；而受益于多晶硅行業(yè)新建擴(kuò)建產(chǎn)能投放，國內(nèi)工業(yè)硅企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，2023年國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量達(dá)到370萬噸，同比增長13.8%。

在迅猛的發(fā)展態(tài)勢下，硅料價(jià)格開始出現(xiàn)明顯波動(dòng)。2023年上半年，受下游需求影響，疊加高庫存壓力，工業(yè)硅價(jià)格呈下行趨勢；三季度開始，隨著硅料制備原材料價(jià)格上漲，供應(yīng)端市場情緒向上，價(jià)格觸底反彈，小幅上漲；四季度，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期后，受電價(jià)增長與北方地區(qū)氣候、電力等原因，綜合推動(dòng)價(jià)格再次止跌上漲。

而從去年下半年開始，下游市場增長開始出現(xiàn)頹勢，消化速度減慢，到2024年，硅料產(chǎn)能甚至開始消化不動(dòng)。

一邊是產(chǎn)能迅速增長，另一邊是下游消化能力下滑，供需關(guān)系由去年上半年的雙增長態(tài)勢開始轉(zhuǎn)變?yōu)闉椴黄胶飧窬帧?/span>再加上產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)驅(qū)動(dòng)，國內(nèi)硅料廠商技術(shù)的突飛猛進(jìn)、生產(chǎn)成本的大幅下降。

在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇，價(jià)格迅速回落。

從2023年開始，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格均快速回落，InfoLink Consulting 數(shù)據(jù)顯示，2023 年末高純晶硅、硅片、電池、組件平均售價(jià)較年初分別下降 80%、58%、60%、45%，四季度硅片、電池、組件價(jià)格分別觸及歷史新低，組件價(jià)格甚至跌進(jìn)1元階段。

而作為光伏重要原料的多晶硅、高純晶硅等產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)大幅下滑。

據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2023年，單晶致密料均價(jià)由年初 17.62 萬元/噸下降至年末5.83萬元/噸，降幅達(dá) 66.91%。而現(xiàn)階段，單晶致密料均價(jià)已經(jīng)跌破4萬元大關(guān)，來到了3+萬元/噸的價(jià)格區(qū)間，業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營整體承壓，分化顯著，部分企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷、經(jīng)營虧損，投資項(xiàng)目被迫推遲或取消。

虎落平陽

近段時(shí)間，在整個(gè)光伏行業(yè)內(nèi)，日子最不好過的就是硅料企業(yè)了。

受價(jià)格下滑影響，硅料企業(yè)盈利能力下滑，部分企業(yè)率先出現(xiàn)經(jīng)營虧損，市場融資明顯收緊，中小企業(yè)生存空間進(jìn)一步被壓縮，行業(yè)落后產(chǎn)能面臨加速出清，新產(chǎn)能規(guī)劃面臨無法落地風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)硅業(yè)分會(huì)披露，現(xiàn)階段已有多家硅料企業(yè)開始進(jìn)行檢修，并且超過半數(shù)頭部企業(yè)已有檢修計(jì)劃，甚至也有企業(yè)相繼發(fā)布產(chǎn)能延期投產(chǎn)或終止的公告。

在如此市場變化下，就連被稱為“硅料五虎”的硅料產(chǎn)業(yè)五大巨頭通威、合盛、大全、特變、協(xié)鑫也難以招架，業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。

※ 2023年硅料“五虎”業(yè)績情況

來源：年報(bào)

從營收看，2023年，硅料“五虎”中只有合盛硅業(yè)在營收方面實(shí)現(xiàn)了12.37%正向增長，其余巨頭營收均出現(xiàn)明顯下滑，同比下滑最少的為通威股份2.33%，最嚴(yán)重者是大全，2023年實(shí)現(xiàn)營收163.3億元，同比下滑47.22%。

從凈利潤來看，五大巨頭則都出現(xiàn)了大幅的下滑，其中最下滑最嚴(yán)重的為協(xié)鑫科技，同比下滑84.34%，凈利下滑最少的通威股份都有47.25%。

如果說根據(jù)業(yè)績報(bào)告來看，在2023年硅料“五虎”中的合盛硅業(yè)還能夠在營收方面取得增長成績，那么2024年第一季度則變成了全軍覆沒。五大硅料巨頭2024年一季度營收和凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑，甚至有企業(yè)在一季度出現(xiàn)虧損情況。

※ 2024年一季度硅料“五虎”業(yè)績情況

來源：一季度報(bào)告

實(shí)際上，五大巨頭多晶硅業(yè)務(wù)的毛利率還是很高的。根據(jù)業(yè)績報(bào)告顯示，2023年各家多晶硅業(yè)務(wù)毛利率平均都在30%以上，甚至最高能達(dá)到50%以上，這還是同比下滑20%-30%后的結(jié)果。

值得一提的是，在業(yè)績下滑嚴(yán)重的同時(shí)，硅料“五虎”的出貨量其實(shí)并沒有出現(xiàn)大幅減少，甚至其中有企業(yè)還出現(xiàn)了銷量大漲的情況。對此情況，各家業(yè)績報(bào)告中的解釋十分相似。在五大巨頭的說明中可以看出，業(yè)績下滑嚴(yán)重主要是因?yàn)楫a(chǎn)品銷售價(jià)格下降導(dǎo)致利潤減少。

※ 2023年硅料“五虎”毛利情況

來源：年報(bào)

硅料企業(yè)在2023年初擁有超額利潤，但隨著產(chǎn)能日益過剩，多晶硅市價(jià)暴跌，市場已經(jīng)出現(xiàn)變化，而憑借規(guī)模、技術(shù)、管理優(yōu)勢鎖住成本才能夠賺取微薄利潤的少數(shù)巨頭，到了2024年，也開始出現(xiàn)虧損。

從市場表現(xiàn)來看，受產(chǎn)能過剩的影響，各硅料企業(yè)還有龐大的老舊產(chǎn)能需要被消化，所以未來較短周期內(nèi)，硅料的價(jià)格可能還會(huì)維持極低價(jià)格，甚至面對瞬息萬變的市場，實(shí)力雄厚的巨頭們會(huì)將價(jià)格降得更低。

現(xiàn)階段，比硅料頭部企業(yè)更應(yīng)該提高警惕的，是二三線硅料企業(yè)。