當虧損是常態(tài)，每一分利潤都彌足珍貴

 撰文 | 潮汐

 出品 | 光伏Time

在2024年第一季度，盡管光伏行業(yè)的新增裝機規(guī)模同比增長了35.89%，但并沒有為主材企業(yè)帶來業(yè)績增長。業(yè)內(nèi)報告顯示，組件價格的持續(xù)下跌導致“加量不加價”的現(xiàn)象在企業(yè)中極為普遍。

Inforlink的數(shù)據(jù)為這一結論提供了宏觀視角，一季度末硅料、硅片、電池和組件的均價分別為67元/kg、1.8元/片、0.37元/瓦和0.87元/瓦，與2023年同期相比價格幾乎腰斬。

市場壓力下，光伏行業(yè)的虧損狀況在企業(yè)間無序蔓延，行業(yè)內(nèi)部競爭日益激烈，甚至一體化的大型企業(yè)間也出現(xiàn)了明顯的細微分化。在如此艱難的市場環(huán)境下，能夠穩(wěn)住利潤底線的晶科能源、天合光能等企業(yè)，展現(xiàn)了策略敲定和成本控制的優(yōu)越性。

晶科能源

晶科能源作為TOPCon龍頭，精準踩中風口，在2023年迎來業(yè)績爆發(fā)，營收1186.82億元，同比增長43.55%，凈利潤74.40億元，同比增長153.2%。

終端市場的認可，讓TOPCon產(chǎn)品在極端價格下依然擁有盈利能力。

2024年1季度同行虧損中，晶科能源業(yè)績依然堅挺，其中營業(yè)收入230.83億元，同比下降0.3%，凈利潤11.76億元，同比下降29.09%。

一季度報告顯示，晶科能源2024 年1-3 月，總出貨量為 21907MW，其中組件出貨量為 19993MW，硅片和電池片出貨量為 1914MW，總出貨量較去年同期增長 51.19%。

盡管出現(xiàn)了多賣不增收現(xiàn)象，但在淘汰賽中，每一分利潤都彌足珍貴，同行虧損時的利潤意味著在渠道、成本、技術等多方面有優(yōu)勢。

比較難得的是，晶科能源報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額15.31億元，這意味著晶科在產(chǎn)業(yè)鏈中依然具備話語權。對比同樣盈利為正的天合光能，其實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負的43.91億元。

不過，值得注意的是晶科能源扣非凈利潤與歸母凈利潤差別較大，其中2024 年第一季度處置子公司新疆晶科 能源有限公司（現(xiàn)已更名為新疆仕邦光能科技有限公司）產(chǎn)生投資收益10.76億元。

產(chǎn)能方面，晶科依然在持續(xù)擴充。截至2023年年底，晶科能源硅片、電池、組件產(chǎn)能分別為85GW、90GW和110GW；2024年年底，其規(guī)劃對應產(chǎn)能為120GW、110GW和130GW。

出貨方面，晶科表示將在2024年努力達成100-110GW的年度出貨量目標，N型出貨占比接近90%

目前，晶科能源除了光伏，還堅定了新型儲能產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。僅2023 年，晶科就針對不同應用場景推出了戶用儲能（1kWh-50kwh）、工商業(yè)儲能（50kWh-1MWh）以及大型電站儲能（>1MWh）三類儲能產(chǎn)品解決方案。

天合光能

天合光能作為TOPCon的搶先布局者，同樣在2023年實現(xiàn)了業(yè)績猛增，實現(xiàn)營收1133.92億元，同比增長33.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤為55.31億元，同比增加50.26%。

天合光能主要業(yè)務包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。其中，主力部分——光伏組件取得的營收為764.49億元，同比增長21.15%，毛利率為15.54%，同比增加3.67%。

但即便如此，天合光能一季度業(yè)績同樣受到光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需影響，公司組件產(chǎn)品售價同比下降，光伏組件盈利能力有所下降。天合光能營業(yè)收入182.56億元，同比下降14.37%，凈利潤5.15億元，同比下降70.83%；

值得一提的是，2023年天合光能在美國實現(xiàn)營收為108.34億元，同比增加99.26%，毛利率為34.24%，同比增加18.19%。美國市場的巨大成功為天合光能帶來了展望底氣。

天合光能2023年組件出貨量為65.21GW，卻規(guī)劃2024年度組件出貨量目標80-90GW。

截至2023年底，天合光能在硅片、電池和組件的產(chǎn)能分別達到了55GW、75GW和95GW。展望未來，預計到2024年底，硅片產(chǎn)能將增至60GW，電池產(chǎn)能將提升至105GW，而組件產(chǎn)能將達到120GW。

此外，天合光能同樣展現(xiàn)了對相關領域的跨界興趣，2023年，組架業(yè)務出貨量為9.6GW，儲能艙累計出貨近5GWh。

阿特斯

阿特斯同為TOPCon主要廠商之一，有著P型產(chǎn)能包袱輕的優(yōu)勢。

也正因此，阿特斯可以布局多種產(chǎn)品尺寸及技術路線。阿特斯可以同時提供210和182尺寸TOPCon電池、組件，以及HJT電池、組件。

在2023年，阿特斯公司受益于全球光伏行業(yè)的旺盛需求，成功向全球市場銷售了30.7GW的光伏組件，實現(xiàn)了同比增長45.50%，這一成績使其斬獲營收513.10億元，同比增長7.94%；歸母凈利潤29.03億元，同比增長34.61%。

2024年，第一季度公司的組件出貨量已達到6.3GW，相較于去年同期增長了3.28%，實現(xiàn)營業(yè)收入95.97億元，同比下降18.88%，歸母凈利潤5.79億元，同比下降36.98%。

不過，對比頭部廠商，阿特斯預計2024年全年的組件出貨量并不多，僅為42至47GW。

2024年一季度組件出貨中，北美市場部分占比超20%，當?shù)厥袌鲇芰h超其他地區(qū)。

海外產(chǎn)能方面，阿特斯表示美國5GW組件產(chǎn)能已投產(chǎn)，這一進度在同行偏快。去年以來，頭部廠商紛紛選擇在美建廠，然而目前投產(chǎn)的不多。

2023年3月，隆基綠能宣布將與美國清潔能源開發(fā)商Invenergy合作，在俄亥俄州建立一家年產(chǎn)能5GW的組件工廠。同時，晶科能源也在加大在美國的投資力度，公司宣布將在佛羅里達州投資8137萬美元，擴建其現(xiàn)有工廠并新增一條年產(chǎn)1GW的太陽能組件生產(chǎn)線。

9月份，天合光能公布了在美國建立一家年產(chǎn)能5GW的太陽能光伏制造廠的計劃，預計投資超過2億美元。同樣在9月，晶澳科技宣布在美國亞利桑那州投資建設一家年產(chǎn)2GW的光伏組件工廠，預計該工廠將于年底開始運營。

阿特斯除了專注于光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，還積極擴展其業(yè)務范圍，涉足光伏應用解決方案，包括大型儲能系統(tǒng)、戶用儲能產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)業(yè)務以及光伏電站工程的EPC業(yè)務。

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，公司在2023年實現(xiàn)了1.1GW時的儲能產(chǎn)品出貨量，并在2024年第一季度出貨量達到了約1GW時。

至2023年底，公司的儲能系統(tǒng)已積累了約26億美元的訂單量。此外，公司已與多家國際知名企業(yè)建立合作關系，包括與英國的Pulse Clean Energy、黑石集團下屬的Aypa Power以及CERO Generation等，簽訂了供應儲能系統(tǒng)的協(xié)議。這些合作伙伴關系的建立，進一步加強了公司在全球儲能市場的影響力和業(yè)務拓展。

大全能源

2023年，硅料企業(yè)還只是賺得少。在2023年的財務業(yè)績中，協(xié)鑫科技、大全能源和通威集團均遭遇營收和凈利潤下滑問題。具體來看，協(xié)鑫科技的經(jīng)營業(yè)務收入為337億元，同比降低6.2%；凈利潤大幅下降至25.10億元，同比降低84.7%。

甚至一體化的通威業(yè)績也有所下滑。其營業(yè)收入為1391.04億元，同比下降2.33%。該公司的凈利潤同樣下降明顯，為135.74億元，同比減少了47.25%。

專精硅料的大全能源更加難逃行業(yè)的下行趨勢，2023年營業(yè)收入約為163.29億元，同比下降47.22%，凈利潤57.63億元，較上年減少了69.86%。

到了2024年，2024年一季度P型致密料成交均價區(qū)間為5.85萬-6.01萬元/噸，N型硅料成交均價區(qū)間為6.96萬-7.21萬元/噸。硅料企業(yè)普遍陷入虧損狀態(tài)，大全能源是為數(shù)不多凈利潤為正值的A股硅料企業(yè)，其實現(xiàn)營業(yè)收入29.82億元，同比下降38.60%，凈利潤3.31億元，同比下降88.64%。

公開信息顯示，大全能源數(shù)字“智”造戰(zhàn)略及降本增效措施成效顯著，2024年一季度，單位現(xiàn)金成本已經(jīng)降至40.5元/公斤。2023年大全能源99%以上的產(chǎn)品能滿足下游單晶硅片需求，99%以上的產(chǎn)品超過光伏一級達到電子三級標準；90%以上的產(chǎn)品在電子一級標準以上。

另外，港股上市的新特能源曾在成本控制方面不如大全能源、通威股份等頭部企業(yè)，卻也在一季度拿到3.59億元凈利潤。