行業(yè)“出清”在即，光伏上市公司盈利、毛利率、負債率、現(xiàn)金流全線告急。

 撰文 | 臨淵

 出品 | 光伏Time

光伏行業(yè)的最后一塊遮羞布，終于也被扯了下來。

如果說在上半年業(yè)績預(yù)報發(fā)布當(dāng)時，我們也不過是通過寥寥幾家大廠的境況，對光伏企業(yè)的艱難求生管中窺豹；

至光伏產(chǎn)業(yè)鏈上近百家上市公司齊齊公布半年度業(yè)績慘狀，已足以讓那些仍對行業(yè)“出清”浪潮抱有僥幸的企業(yè)明白——

當(dāng)前的光伏行業(yè)遠不止于“山雨欲來”，而是早已卷入危險的洪流。

※ 圖表：光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市公司半年報

 來源：光伏time

據(jù)光伏Time統(tǒng)計顯示，今年第一季度，七成以上企業(yè)業(yè)績“滑鐵盧”，其中又有近半數(shù)已經(jīng)面臨由盈轉(zhuǎn)虧。

尤其在硅料-硅片-電池-組件等核心環(huán)節(jié)，凈利潤均現(xiàn)斷崖式下跌，幾乎可以說是無一幸免。

硅料、硅片、電池環(huán)節(jié)價格嚴重觸底，甚至已經(jīng)出現(xiàn)成本倒掛，京運通、雙良節(jié)能、弘元綠能等企業(yè)毛利率均為負值。

組件則作為產(chǎn)業(yè)鏈上最掙錢的一環(huán)，卻讓大量一體化龍頭栽了跟頭，也成為今年上半年虧損情況最為嚴重的一環(huán)。

當(dāng)然，從降幅角度來看，核心環(huán)節(jié)都堪稱難兄難弟。

典型者如聆達股份、京運通上半年歸母凈利潤已分別大降5076.45%及2053.96%，

前者于年內(nèi)草草戴帽ST，公司形勢岌岌可危。與它同期戴帽的上市公司還有6家，其中江蘇陽光、愛康科技、億利潔能、首航高科成為最先倒下的企業(yè)。

反倒是如玻璃、支架等輔材相關(guān)企業(yè)，由于并未參與光伏核心環(huán)節(jié)“大起大落”的價格競爭，產(chǎn)業(yè)利潤相對平穩(wěn)，業(yè)績略有逆勢增長。

設(shè)備、電站等相關(guān)企業(yè)也成為本輪產(chǎn)業(yè)沖擊下的“幸運兒”。

不過，如果要算上這部分企業(yè)的利潤延遲性，情況只怕要更加慘淡。

※ 圖表：光伏企業(yè)資產(chǎn)負債率

 來源：光伏time

此外，就毛利率來看，硅料-硅片-電池-組件等核心環(huán)節(jié)上的企業(yè)也已經(jīng)基本被逼到了成本線的邊緣。

這也是近期隆基綠能、TCL中環(huán)、通威股份等行業(yè)龍頭紛紛為“挺價”發(fā)聲的根源所在。

而在毛利率之外，光伏賽道的債務(wù)壓力也正在加深，或?qū)⒊蔀閴旱共簧倨髽I(yè)的“關(guān)鍵稻草”。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，光伏制造板塊的總負債額和平均資產(chǎn)負債率在過去四年節(jié)節(jié)攀升，從2020年底的5290億元、56.32%，上升至2023年底的1.66萬億元、62.11%。

四年時間，全行業(yè)債務(wù)額已經(jīng)增長了兩倍多，資產(chǎn)負債率也上升了近6個百分點。

有相關(guān)行業(yè)分析認為，包括IPO及未上市企業(yè)在內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)總體負債已超過2萬億規(guī)模。

價格觸底、成本倒掛、業(yè)績滑坡、負債飆漲，現(xiàn)金流成為許多光伏企業(yè)最頭疼的問題……

光伏行業(yè)的苦，大家也算是都吃到了。