過剩的產(chǎn)能與“去寧化”浪潮的加劇給寧德時代敲響了警鐘，或許加速出海才是寧德時代的未來出路。
撰文 | 森序
出品 | 零碳知識局
歲末年初的這段時間里，寧德時代一直站在熱搜的最前沿。
1月5日，中國神華市值攀升至6646億元，寧德時代市值回落至6638億元。一時之間，“舊能源擊敗新能源”的神話故事被人們廣為傳頌，而寧德時代就是這個故事里的背景板。
寧德時代董事長兼總經(jīng)理曾毓群
而浪潮中的曾毓群也十分忙碌。寧德時代宣布已先后與賽力斯、猛士、江淮等車企品牌簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，以加強在動力電池及相關(guān)技術(shù)方面的合作。
與此前寧德時代給人的“高傲”感不同，最近的曾毓群顯得更加謙和、低調(diào)。在2023年接任寧德時代總經(jīng)理之后，與車企的每一個簽約現(xiàn)場，曾毓群都親自見證，對待客戶可謂是放下了身段。
作為全球最大動力電池生產(chǎn)商，寧德時代在新能源領(lǐng)域有著舉足輕重的地位。巔峰時期的寧德時代市值一度超過萬億，風光無限。
甚至從2018年開始，寧德時代通過成立合資公司、簽訂戰(zhàn)略合作等方式，與多家車企巨頭深度綁定。此前有媒體報道，在車企與寧德時代簽訂的協(xié)議中， 車企需要對未來5年乃至10年的電池需求做出預(yù)期，并向?qū)幍聲r代提前支付保證金，用于“產(chǎn)線建設(shè)、人力擴招、物料儲備等”。而車企只有按照預(yù)期完成每年的采購量（額度），寧德時代才會逐年、分批返還這筆保證金。
但當時間的指針走到2023年的節(jié)點上，無論是市場宏觀環(huán)境還是寧德時代自身，都在發(fā)生著劇烈的動蕩。雖然寧德時代依然坐在“王座”之上，但其地位受到的挑戰(zhàn)越來越大。
“賭性”強大的曾毓群也感受到了山雨欲來風滿樓。一場屬于寧德時代的反擊戰(zhàn)或許即將打響。
巨頭翻車
寧德時代于2011年正式創(chuàng)立，前身是ATL（中國新能源科技有限公司）內(nèi)部的動力電池研發(fā)部。2012年，寧德時代拿下了寶馬首款高端純電動車“之諾1E”的動力電池系統(tǒng)大單，并成為寶馬集團在大中華區(qū)唯一一家電池供應(yīng)商，一時之間名聲大噪。
自創(chuàng)立之初至成為全球最大電池制造商，寧德時代僅僅用了六年時間便一舉奪魁。2018年，寧德時代A股上市，并于同年創(chuàng)下國內(nèi)市占率41%、全球市場占比23.4%的成果，裝機共計23.4GW。
但這僅僅是“寧王”神話的開始。
從2019年底開始，寧德時代仿佛開了掛。短短兩年時間內(nèi)，寧德時代市值飆升，從不到50元/股增至2021年底的歷史最高382.68元/股，最高市值一度達到1.6萬億元。
然而，時間到了2023年，這家巨頭卻遭遇了股價的顯著下滑。
2023年A股市值蒸發(fā)前十公司（截止至2023年12月25日，單位：億元）
數(shù)據(jù)來源：同花順
盤點A股市場2023年度市值蒸發(fā)前十企業(yè)，截至2023年12月25日，寧德時代的市值蒸發(fā)僅次于中國中免，位列榜單第二。寧德時代市值年跌幅27.44%，市值蒸發(fā)2621億。這對于大部分企業(yè)來講，無疑是一個天文數(shù)字。
2023年度寧德時代市值變化
來源：同花順
其中，2023年2月1日，寧德時代市值11645.91億，為全年最高。12月18日，跌至年內(nèi)最低點，市值僅剩6465.27億。按照年內(nèi)最高市值和最低市值來看，跌幅高達44.5%，市值蒸發(fā)5180.64億。
而新的一年，寧德時代似乎并沒有迎來新氣象。
截至1月5日收盤，煤炭龍頭企業(yè)中國神華股價上漲至33.45元/股，創(chuàng)15年以來歷史新高，以6646億元的市值超越新能源龍頭寧德時代的6638億元市值。這一仗，萬眾矚目的新能源，輸了。
此番慘狀難免使得其投資者捏一把汗。
而巔峰時期的寧德時代，可謂是行走的“吸金石”，是眾多投資者的信仰所在。
隨著“雙碳”目標的提出，政策的推動、市場的驅(qū)使使得新能源成為投資者競相角逐的黃金賽道?？缃纭⑼顿Y，一時之間，大量資金涌入，人人都想來分一杯羹。新能源汽車產(chǎn)業(yè)也成了名副其實的“香餑餑”。
自打?qū)幍聲r代斬獲電池制造頭把交椅，幾年以來其市值一路飆升，備受基金經(jīng)理和投資大佬的青睞。
2021年業(yè)績TOP10基金經(jīng)理
來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
其中，前海開源基金的崔宸龍便是沾了新能源的光。2021年，他憑借重倉寧德時代、億緯鋰能、星源材質(zhì)等新能源股票，在2021年業(yè)績TOP10基金經(jīng)理榜單中一舉奪魁，其基金管理規(guī)模一度突破400億。
2021年的好成績使得崔宸龍2022年的基金管理規(guī)模暴增，從而對寧德時代的持倉也大幅增加。但是，好景不長，自2022年起，寧德時代的股價開始呈下滑趨勢，與寧德時代一起跌下神壇的還有業(yè)績冠軍崔宸龍。
前海開源公用事業(yè)、前海開源新經(jīng)濟混合A是崔宸龍管理的兩只基金。受益于新能源的爆火，2021年這兩只基金分別取得了119.42%和109.36%的收益率。到了2022年，這兩只基金遭遇重創(chuàng)，收益率分別下滑至-26.02%和-22.36%。
接連的虧損并沒有澆滅崔宸龍對寧德時代的熱情，但結(jié)局仍是如此——截至2023年底，這兩只基金的虧損分別為14%和21%。
然而，光靠熱情是撐不住的，投資者的紛紛退場已成現(xiàn)實。
數(shù)據(jù)顯示，在2021年第四季度，共計1676只產(chǎn)品重倉持有寧德時代，合計持有市值達到1529億元。然而，短短兩年時間，截至2023年第四季度末，持股基金的數(shù)量已經(jīng)進一步降至1204只，合計持有市值815億元。
投資人離場、市值大縮水，寧德時代在資本市場盡顯頹勢。
而與之相對應(yīng)的，是寧德時代在電池市場中的王者地位開始不斷受到挑戰(zhàn)。一場目標掀翻“寧王”的暗涌正在流動。
“去寧化”加速
寧德時代的困局，不是危機乍現(xiàn)，而是早年深埋的隱患終于破土而出。
首先，是產(chǎn)能過剩導致發(fā)展步伐被迫放緩。
近年來，隨著新能源行業(yè)的炙手可熱，新能源汽車整車產(chǎn)銷量的快速增長拉動了動力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。據(jù)GGII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年到2023年5月，中國鋰電產(chǎn)業(yè)投資項目數(shù)量超過776個，其中有約163個項目投資超過百億元，占比超過20%。
人人都想來分一杯羹，資金瘋狂涌入鋰電產(chǎn)業(yè)。
產(chǎn)能迅速擴張，但需求卻跟不上。數(shù)據(jù)顯示，動力電池領(lǐng)域平均利用率由2022年的超75%，下降到2023年的不足65%。儲能電池產(chǎn)能利用率也從2022年超85%跌至2023年的不足55%。
中國科學院院士歐陽明高此前預(yù)計，2025年中國電池產(chǎn)能可能達到3000GWh，而出貨量僅為1200GWh。新能源汽車的增速放緩，市場需求逐漸下降。再加上近年來上游鋰電材料供應(yīng)緊張、價格上漲等因素的影響，電池企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，最終造成了電池行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的局面。
據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年鋰電池板塊全年下跌11.08%，年末收報2749.62。板塊內(nèi)如今共有366家上市公司，共有237家下跌，跌幅從67.62%到0.33%不等，其中有16家跌幅超過50%。
龍頭企業(yè)寧德時代也難逃產(chǎn)能過剩的命運。2023年上半年，寧德時代的產(chǎn)能利用率僅為60.5%，創(chuàng)下歷史最低水平，而在2021年的巔峰時期，其產(chǎn)能利用率則高達95%。
其次，車企技術(shù)自研已成大勢所趨。
2022年，廣汽董事長曾慶洪曾說，“我要感謝我們的合作伙伴寧德時代，廣汽有一半的裝機量和寧德配套，而動力電池成本已經(jīng)占到了汽車成本的40%—60%，我現(xiàn)在是給寧德時代打工。”雖然是調(diào)侃的話語，但也實打?qū)嵉氐莱隽似囍圃焐痰臒o奈。
擁有如此龐大的市場份額，再加上動力電池在汽車成本中的高額占比，使得寧德時代在動力電池市場中獨占鰲頭。但話語權(quán)不能只握在寧德時代一家的手中，車企早已蠢蠢欲動，想要打破被動局面。
2023年國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量排名
據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計的“2023年1-12月國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量前十五名”榜單中顯示，寧德時代2023年度動力電池裝車量為167.1GWh，占國內(nèi)總裝車輛的43.11%。
直至如今，寧德時代仍然保持全國第一的動力電池裝車量。但市場瞬息萬變，曾經(jīng)的合作伙伴不想再“受制于人”，早已轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略布局其他，寧德時代的地位日漸動搖。
小鵬曾是寧德時代的重度依賴者。據(jù)了解，小鵬汽車中寧德時代電池的使用比例曾高達81%，可以說是被寧德時代“狠狠拿捏”了。供應(yīng)商一家獨大終究不是長久之計，據(jù)統(tǒng)計2022年，小鵬汽車電池供應(yīng)商份額占比如下：
數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池創(chuàng)新聯(lián)盟
小鵬的行為，只是車企“去寧化”動作中的冰山一角。
2023年12月14日，極氪智能科技正式發(fā)布旗下全球首款量產(chǎn)800V磷酸鐵鋰超快充電池——金磚電池。據(jù)了解，該電池可實現(xiàn)充電15分鐘增加續(xù)航里程500公里以上的性能，同時，金磚電池也是全球量產(chǎn)最快的超快充磷酸鐵鋰電池。
緊接著，12月17日，蔚來汽車對其蔚來150kWh電池進行續(xù)航直播，蔚來首席執(zhí)行官李威廉（William Li）使用該電池直播了14小時的公路旅行，最終，該電池在剩余3%的電池電量的情況下實現(xiàn)了1044公里的續(xù)航里程。
這一前一后的電池亮相，寧德時代股價也在同一時間內(nèi)下跌5.18%，創(chuàng)近3年新低。
相比極氪、蔚來的正處于電池技術(shù)自研階段，廣汽埃安的步伐似乎更快一些。
去年12月12日，廣汽埃安宣布旗下的因湃電池智能生態(tài)工廠正式竣工，該工廠規(guī)劃建設(shè)36GWh動力電池和儲能電池產(chǎn)能，可滿足60萬輛新能源汽車裝載需求。
據(jù)統(tǒng)計，目前已經(jīng)有至少15家車企宣布自研電池的計劃，其中不乏寧德時代曾經(jīng)的“老朋友”。
部分車企自研電池進度
車企電池自研的熱情高漲，反觀寧德時代的麒麟電池卻有了點高開低走的意味。
2022年3月6日，寧德時代首席科學家吳凱表示，寧德時代已經(jīng)實現(xiàn)了第三代CTP（小模組電芯集成到大模組電池包）技術(shù)，內(nèi)部稱其為麒麟電池，其能量密度相比于特斯拉的4680大圓柱電池高出13%。
作為電池企業(yè)中的翹楚，寧德時代的新技術(shù)必受矚目。據(jù)了解，麒麟電池的體積利用率達72%，能量密度最高255Wh/kg，可實現(xiàn)裝車續(xù)航1000公里。
麒麟電池首次裝車的車型為極氪009和極氪001，但是，這兩款車型在同款車型同樣配置基礎(chǔ)下，麒麟電池版本相比于正常三元鋰電版本的售價要貴10萬元。
技術(shù)的確領(lǐng)先，但價格也是真的貴。
相較而言，同樣是電池技術(shù)佼佼者的比亞迪，其刀片電池的性價比看上去更高一些。因此，已大規(guī)模量產(chǎn)交付的比亞迪刀片電池迅速占領(lǐng)市場，這一局，比亞迪似乎更勝一籌。
因此，在產(chǎn)能過剩和車企電池自研的雙重作用下，寧德時代所面臨的局面不容樂觀。
寧德的反擊
為穩(wěn)固市場，寧德時代打出了一套“組合拳”。
2023年8月，寧德時代管理層發(fā)生大變動。
8月1日，寧德時代發(fā)布公告稱，公司董事會于收到公司副董事長黃世霖的書面辭職申請，黃世霖出于個人事業(yè)考慮，申請辭去公司副董事長、董事、董事會戰(zhàn)略委員會委員和副總經(jīng)理職務(wù)。辭去上述職務(wù)后，黃世霖將不再在公司任職。
其中，黃世霖辭職后，其副董事長職位將由寧德時代總經(jīng)理周佳接任，而曾毓群則擔任寧德時代總經(jīng)理一職。
關(guān)于此次調(diào)整，寧德時代表示：曾毓群作為公司的創(chuàng)始人和董事長，對新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及對公司的文化、管理、業(yè)務(wù)發(fā)展的理解更加全面深刻，是現(xiàn)階段擔任總經(jīng)理的最佳人選。
緊隨其后，是一場技術(shù)爭霸。
8月16日，寧德時代神行超充電池正式發(fā)布，該電池作為全球首款磷酸鐵鋰4C超充電池，具備充電10分鐘續(xù)航400公里的能力。
10月16日晚，寧德時代發(fā)布消息稱，神行超充電池首發(fā)落地奇瑞星途星紀元。星紀元為星途旗下新能源產(chǎn)品系列，產(chǎn)品覆蓋轎車、SUV、MPV等多種車型。寧德時代表示，神行超充電池2023年底實現(xiàn)量產(chǎn)，搭載該款電池的車型將于2024年一季度正式上市。
2024年1月17日，寧德時代宣布其神行電池長壽命版將首發(fā)上車哪吒汽車L車型。此前，神行超充電池就已確定與國內(nèi)多家車企、多款車型展開合作，其中包括廣汽集團、奇瑞汽車、長安阿維塔、北汽極狐、東風嵐圖、東風猛士等，并于今年上半年正式放量。
充電速度是磷酸鐵鋰的一大弱點，如果這一問題能得到改善，將會成為一大賣點。寧德時代神行超充電池的發(fā)布，成為其逆轉(zhuǎn)時局的重要一步。
與此同時，寧德時代開啟了客戶爭奪戰(zhàn)。
10月9日，寧德時代董事長兼總經(jīng)理曾毓群親自帶隊，與哪吒汽車簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，推動神行電池市場導入；
10月16日，曾毓群到訪奇瑞集團，雙方宣布神行超充電池落地奇瑞星途星紀元；
10月18日，寧德時代首席科學家吳凱拜訪北汽新能源，雙方宣布北汽新能源旗下高端智能電動汽車品牌極狐，將配套搭載神行超充電池；
11月2日，曾毓群帶隊到訪嵐圖汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速神行超充電池產(chǎn)品合作；
11月17日，曾毓群與廣汽集團董事長曾慶洪會見，雙方宣布將在神行超充電池供應(yīng)方面深化合作，同時寧德時代將為廣汽推出神行“低溫版”和“長壽命版”，其中神行“長壽命版”將可支持8年或80萬公里超長電芯質(zhì)保；
12月20日，寧德時代與賽里斯簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；
2024年1月3日，東風汽車旗下猛士科技與寧德時代簽署三年期的戰(zhàn)略合作協(xié)議；
2024年1月6日，江汽集團與寧德時代簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，寧德時代董事長曾毓群親自出席并見證簽約儀式
……
短短數(shù)月，寧德時代先后與多家企業(yè)展開合作。其中還包括哪吒、奇瑞星途、北汽新能源、極越、嵐圖等新能源汽車品牌。并且，不論企業(yè)規(guī)模大小、品牌知名度如何，在其簽約現(xiàn)場都能看到曾毓群的身影，由此足以見得寧德時代對其合作企業(yè)的重視程度。
曾幾何時，寧德時代一直站在鋰電產(chǎn)業(yè)的最高峰傲視群雄，但高處不勝寒，業(yè)內(nèi)新秀逐漸崛起，其地位難免動搖。市場越發(fā)飽和的今天，寧德時代不得不韜光養(yǎng)晦，穩(wěn)定高端市場與拉攏中小企業(yè)并舉，或許才是明智之舉。
有人稱寧德時代的這番行為是“饑不擇食”，但誰又能知這是否是為寧德時代重回巔峰而積攢籌碼呢？
瞄準海外市場
在動力電池的市場中，中國市場的“內(nèi)卷”可謂是天下聞名。
隨著內(nèi)卷加劇，寧德時代難以依靠傳統(tǒng)策略繼續(xù)在國內(nèi)攻城略地。面對高昂的成本，國內(nèi)動力電池市場競爭如火如荼。產(chǎn)能過剩和“去寧化”的雙重壓力下，曾毓群也開始把更多的目光放向海外。
2021年，寧德時代國內(nèi)的市場份額為52%，比亞迪僅為16%。兩年過后，競爭愈發(fā)激烈2023年寧德時代、比亞迪的市場份額分別為43.11%、27.21%。
2023年11月9 日，在SNE Research發(fā)布的最新報告中顯示，2023年1月至9月在中國以外的全球電動汽車（EV、PHEV、HEV）電池總量約為 228.0GWh ，較去年同期增長 54.9% 。
2023年1-10月，LG新能源、SK On和三星SDI三家韓國企業(yè)市占率下滑5.5％。與此同時，寧德時代海外市場占比已經(jīng)達到27.6％，而去年同期僅為21.7％，與LG新能源并列榜首。
中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計，2023年前11個月，國內(nèi)動力和儲能電池出口合計133.6吉瓦時，相較2022年全年翻了近一倍。
寧德時代再一次將眼光瞄準海外。
近日，寧德時代董事長曾毓群在2024年世界經(jīng)濟論壇年會上表示，寧德時代也將為歐洲、美國的車企，甚至電池制造商提供類似的服務(wù)模式，以幫助合作對象迅速啟動工廠。
寧德時代官網(wǎng)顯示，截至目前，寧德時代已在全球擁有十三大生產(chǎn)基地，其中包括國內(nèi)11個生產(chǎn)基地和德國、匈牙利兩家海外生產(chǎn)基地。
2023年11月，歐洲第二大車企Stellantis集團和寧德時代宣布雙方簽署諒解備忘錄，約定寧德時代將在歐洲當?shù)叵?/span>Stellantis集團供應(yīng)磷酸鐵鋰電芯和模組，助力Stellantis在歐洲市場的電動汽車生產(chǎn)，雙方正探討以對等模式成立一家合資企業(yè)的可能性。
寧德時代德國工廠
12月，寧德時代表示，公司德國工廠已實現(xiàn)電芯量產(chǎn)，匈牙利工廠也在順利推進。美國市場方面，寧德時代與福特汽車一度中止的合作也已經(jīng)重啟，福特汽車表示將推進密歇根州電動汽車電池工廠計劃。
過剩的產(chǎn)能與“去寧化”浪潮的加劇給寧德時代敲響了警鐘，或許加速出海才是寧德時代的未來出路。