巨賺或巨虧,鋰企沒(méi)有中間態(tài)。
撰文 | 潮汐
出品 | 星球儲(chǔ)能所
6月才接連跌破10萬(wàn)元/噸、9萬(wàn)元/噸兩道大關(guān)的碳酸鋰價(jià)格,如今已正式跌破8萬(wàn)元/噸。
截至8月5日,SMM電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)為8.05萬(wàn)元/噸,富寶鋰電、上海鋼聯(lián)追蹤的價(jià)格則分別來(lái)到了每噸7.9萬(wàn)元/噸和7.95萬(wàn)元/噸。
8月2日,碳酸鋰期貨主力合約首度跌破8萬(wàn)元/噸,出現(xiàn)7.96萬(wàn)元/噸的上市以來(lái)新低。
但盡管如此,鋰企并沒(méi)有喚起業(yè)內(nèi)共情,反而得到了“早該這樣”的評(píng)判。
的確如此,碳酸鋰的價(jià)格從2022年末的60萬(wàn)元/噸最高價(jià)下滑至今,并不是一個(gè)悲傷的故事。
參考見(jiàn)智研究的發(fā)表于近幾月的一份報(bào)告,以鋰精礦到岸價(jià)1100美元/噸和平均碳酸鋰加工費(fèi)用1.75萬(wàn)元/噸計(jì)算,電池級(jí)碳酸鋰成本大約是8.95萬(wàn)元/噸。盡管部分原料無(wú)法高比例自給的公司成本會(huì)有變化,但并不會(huì)變化太多。
以此來(lái)看,鋰企一直在把沙子當(dāng)黃金賣(mài)。甚至,鋰材料龍頭之一的天齊鋰業(yè)連續(xù)兩年毛利率維持在夸張的85%左右。
針對(duì)未來(lái)碳酸鋰的價(jià)格走勢(shì),業(yè)內(nèi)部分專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為,碳酸鋰價(jià)格尚未見(jiàn)底。真鋰研究創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官墨柯就曾表示,碳酸鋰的價(jià)格底部可能會(huì)是在5至6萬(wàn)元/噸。
超長(zhǎng)的降價(jià)拉鋸和前所未有的降幅表明,鋰企的超高利潤(rùn)時(shí)代結(jié)束了。碳酸鋰價(jià)格的下行壓力顯而易見(jiàn),行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)更為理性的定價(jià)時(shí)代。
習(xí)以為常的拉鋸戰(zhàn)
鋰材料本身是機(jī)具周期性的行業(yè),不僅讓相關(guān)企業(yè)不得不制定出了“賭博”式的經(jīng)營(yíng)策略,還讓下游“操碎了心”。
無(wú)論鋰材料價(jià)格沖頂,還是跌落,都是考研下游廠商博弈功夫的節(jié)點(diǎn)。
2021年,“雙碳”戰(zhàn)略推動(dòng)提速,新能源汽車(chē)銷(xiāo)量劇增,加之儲(chǔ)能行業(yè)的蓬勃發(fā)展,鋰電行業(yè)迎來(lái)久違的爆發(fā),碳酸鋰價(jià)格水漲船高,市場(chǎng)一時(shí)供不應(yīng)求,2022年短短一年的時(shí)間內(nèi)便飆升至最高60萬(wàn)元/噸。
2023年2月份,上述背景下,寧德時(shí)代推出飽受爭(zhēng)議的“鋰礦返利”計(jì)劃,該計(jì)劃通過(guò)讓利下游以鎖定車(chē)企的長(zhǎng)期訂單,即車(chē)企部分電池采購(gòu)以20萬(wàn)元/噸的碳酸鋰價(jià)格計(jì)算,剩余部分則是按照市價(jià)計(jì)算。
寧德時(shí)代本意通過(guò)這一策略,穩(wěn)定下游客戶并鎖定訂單。當(dāng)時(shí),碳酸鋰價(jià)格還在44萬(wàn)元/噸。寧德時(shí)代的車(chē)企客戶群,如果當(dāng)時(shí)采用該方案將得到顯著成本優(yōu)勢(shì)。
寧德時(shí)代回應(yīng)同行對(duì)其“價(jià)格戰(zhàn)”的質(zhì)疑稱(chēng),“鋰礦共享”方案的目的并非降價(jià),而是因?yàn)閷幍聲r(shí)代獲取了一些礦產(chǎn)資源,不想賺取暴利,希望分享到長(zhǎng)期戰(zhàn)略客戶。
盡管該計(jì)劃隨著碳酸鋰價(jià)格一路暴跌而有些不了了之,但仍然能發(fā)現(xiàn)其計(jì)算之精妙。在周期性劇烈的鋰材料規(guī)律下,寧德時(shí)代的計(jì)劃只有招攬客戶的好處而沒(méi)有低價(jià)虧本的壞處。
像寧德時(shí)代一樣渴望通過(guò)鋰材料價(jià)格變化出奇制勝的企業(yè)雖然不少,但更多還是把心思放在了爭(zhēng)搶原料上。
例如,2022年末,在電池級(jí)碳酸鋰供應(yīng)偏緊、價(jià)格一路升至60萬(wàn)元/噸的情況下,想要拿到長(zhǎng)協(xié)訂單幾無(wú)可能,下游企業(yè)為了確保產(chǎn)能付出了極高的代價(jià),甚至提前支付了第二年產(chǎn)品預(yù)付款。
彼時(shí),鋰材料廠商掌握了市場(chǎng)的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。
下跌帶來(lái)的煩惱
花無(wú)百日紅,企業(yè)無(wú)常勝,材料企業(yè)迎來(lái)了喪失話語(yǔ)權(quán)的時(shí)候。
高工鋰電董事長(zhǎng)張小飛曾預(yù)言,碳酸鋰價(jià)格可能在2024年下半年跌破10萬(wàn)元/噸。這一預(yù)測(cè)得到了中信證券、中信期貨、ILC等多家機(jī)構(gòu)的支持。
然而,近期的價(jià)格下跌速度遠(yuǎn)超預(yù)期。據(jù)SMM歷史價(jià)格數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)從91500元/噸到112550元/噸不等,上半年整體均價(jià)為10.37萬(wàn)元/噸,而2023年上半年這一數(shù)字為32.87萬(wàn)元/噸,價(jià)格下跌了22.5萬(wàn)元/噸,跌幅高達(dá)68.45%。
這種價(jià)格急劇下滑對(duì)上游鋰企帶來(lái)了巨大沖擊,一些企業(yè)已開(kāi)始調(diào)整策略。而對(duì)于下游企業(yè)來(lái)說(shuō),雖然原材料成本大幅降低帶來(lái)了利好,但同時(shí)也增加了市場(chǎng)的不確定性和壓力。
碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素是供求關(guān)系,同時(shí)政策變化、行業(yè)動(dòng)態(tài)以及國(guó)際環(huán)境的變化也起到了重要作用。隨著政策的推動(dòng)和市場(chǎng)熱情的高漲,企業(yè)紛紛加大投資和擴(kuò)產(chǎn)力度。
然而,這種快速擴(kuò)張導(dǎo)致了產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn),鋰價(jià)的大起大落使得整個(gè)鋰電行業(yè)處于高壓之下,嚴(yán)重影響了全產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。
表面上看,材料成本的降低對(duì)下游廠商整體來(lái)說(shuō)是有利的,但由于之前碳酸鋰價(jià)格高漲,許多動(dòng)力電池企業(yè)在高價(jià)時(shí)大量囤積的庫(kù)存,如今卻成了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
此外,長(zhǎng)期的不合理低價(jià)是否會(huì)對(duì)鋰材料廠商造成沉重打擊,進(jìn)而導(dǎo)致碳酸鋰再度緊缺也值得關(guān)注。
瑞浦蘭鈞董事長(zhǎng)曹輝在近期的彭博新能源論壇上表示,上游價(jià)格的大幅波動(dòng)對(duì)電池制造商極為不利。他認(rèn)為,在8至10萬(wàn)元/噸是一個(gè)理想的平衡狀態(tài)。
從鋰材料企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,下游廠商對(duì)鋰材料過(guò)度低價(jià)的擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)。2024年上半年,多數(shù)鋰礦上游企業(yè)的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了不同程度的下滑,甚至有些陷入了虧損。
例如,天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)2024年上半年虧損48.8至55.3億元,而去年同期該公司凈利潤(rùn)為64.52億元,凈利潤(rùn)同比下降175.63%至185.7%。
贛鋒鋰業(yè)也在2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中指出,鋰行業(yè)周期下行導(dǎo)致其鋰鹽和鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌,盡管出貨量同比增加,但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降。
不過(guò),盡管近期碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低,鋰企并未大規(guī)模減少產(chǎn)能或放慢擴(kuò)張步伐,整體開(kāi)工率依然保持高位,新增產(chǎn)能也在不斷投產(chǎn)。