就在公司走向巔峰的那一年，保力新也迎來(lái)了公司盈利歷史的最后一年。
撰文 | 葉均
出品 | 星球儲(chǔ)能所
2017年，對(duì)中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)是一個(gè)極具象征意義的年份。在這一年，寧德時(shí)代正式登上中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量榜單首位，比亞迪則位居第二，自此奠定了鋰電“雙王”多年的行業(yè)統(tǒng)治地位。
而在這一年與寧德時(shí)代、比亞迪共為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池三巨頭的深圳市沃特瑪電池有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沃特瑪”），卻沒(méi)能一直延續(xù)它的輝煌，于次年開(kāi)始迅速隕落并消失在大眾視野之中。
幾乎伴隨沃特瑪悲劇命運(yùn)一同下滑直至跌入谷底的，還有自2016年9月將其收入麾下，并在日后歷經(jīng)幾輪更名的A股上市公司保力新。
※ *ST保力股價(jià)最低已跌破0.1元
5月17日晚間，保力新（*ST保力，300116）發(fā)布公告稱，由于公司連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及深交所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2024年修訂）》規(guī)定的股票終止上市情形，擬決定終止公司股票上市交易。公司股票已自當(dāng)日開(kāi)市起停牌。
而就在兩天前，保力新股價(jià)最低跌破1毛錢(qián)，成為A股史上首個(gè)收盤(pán)價(jià)低于0.1元的股票。即便最后一個(gè)交易日（5月16日）當(dāng)天股價(jià)收漲22.22%，保力新仍以0.11元/股價(jià)格成為A股史上最便宜退市股。
昔日鋰電明星企業(yè)，究竟做錯(cuò)了什么？
一落千丈
保力新的前身“堅(jiān)瑞消防”成立于2005年。公司起初以消防器材為主業(yè)，其年產(chǎn)萬(wàn)臺(tái)S型氣溶膠滅火裝置，生產(chǎn)能力和銷售規(guī)模都在國(guó)產(chǎn)品牌中名列第一，不過(guò)跟鋰電行業(yè)只能說(shuō)是毫不相干。
※ 堅(jiān)瑞消防-堅(jiān)瑞沃能-保力新
2010年，公司趕上創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)，成功頂著“中國(guó)消防第一股”的名頭風(fēng)光上市。但當(dāng)年?duì)I收也就不過(guò)1.2億元，凈利潤(rùn)只有2000多萬(wàn)。
真正讓堅(jiān)瑞消防名噪一時(shí)的，是幾年后在動(dòng)力電池大潮中對(duì)鋰電行業(yè)明星沃特瑪?shù)牟①?gòu)。
要知道，在2015年時(shí)，沃特瑪就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.63億元，凈利潤(rùn)2.74億元。
這對(duì)堅(jiān)瑞消防而言顯然是一場(chǎng)“蛇吞象”。公司在2016年9月以52億巨額禮金將正如日中天的沃特瑪“迎娶”進(jìn)門(mén)，并于次月更名為堅(jiān)瑞沃能。
這場(chǎng)并購(gòu)的效益可謂相當(dāng)顯著，堅(jiān)瑞沃能在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)38.19億元營(yíng)收，凈利也激增至4.25億元，分別實(shí)現(xiàn)同比557.03%和1102.98%的增幅。
作為當(dāng)時(shí)動(dòng)力電池市場(chǎng)上冉冉升起的一顆新星，沃特瑪承諾2016-2018年末扣非凈利潤(rùn)將不低于4.04億元、9.09億元、15.18億元，也即三年內(nèi)凈利提高到收購(gòu)時(shí)的將近四倍水平。
那時(shí)許多人都堅(jiān)信，沃特瑪能在市場(chǎng)上贏得領(lǐng)先并且會(huì)一直贏下去。為了快速收獲訂單，沃特瑪當(dāng)時(shí)成立的上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟聚集了上千家企業(yè)，其中還包括有70多家上市公司。
※ 沃特瑪創(chuàng)新聯(lián)盟電動(dòng)物流車(chē)
相關(guān)報(bào)道顯示，堅(jiān)瑞沃能通過(guò)關(guān)聯(lián)公司向汽車(chē)廠商大下訂單，指定車(chē)輛必須搭載沃特瑪創(chuàng)新聯(lián)盟企業(yè)提供的電池。這一套“反向定制”模式，盡管后來(lái)被公司極力否認(rèn)，但確實(shí)幫助沃特瑪通過(guò)聯(lián)盟“走量”收獲了大量訂單。
早年從比亞迪出走、白手起家將公司做到與老東家平起平坐的沃特瑪董事長(zhǎng)李瑤，迎來(lái)了自己的高光時(shí)刻。堅(jiān)瑞創(chuàng)始人郭鴻寶也很放心地進(jìn)入了“半隱退”狀態(tài)，任由高漲的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)帶著公司業(yè)績(jī)一路狂飆。
然而好景不長(zhǎng)，在李瑤帶領(lǐng)下悶頭速進(jìn)的沃特瑪，在大量借債下向產(chǎn)能及市場(chǎng)端投入了巨額資金。國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)“騙補(bǔ)”的集中打擊，卻直接砍斷了堅(jiān)瑞沃能的資金鏈條。
※ 據(jù)傳李瑤曾頗受王傳福賞識(shí)
2017年，堅(jiān)瑞沃能凈虧損高達(dá)36.84億元，次年則進(jìn)一步擴(kuò)大至39.25億元。到2018年4月，堅(jiān)瑞沃能逾期債務(wù)已達(dá)19.98億元，整體債務(wù)221.38億元。
步子邁得太激進(jìn)的堅(jiān)瑞沃能，在2018年年底時(shí)情況已然相當(dāng)危急：“目前公司深陷債務(wù)危機(jī)，面臨經(jīng)營(yíng)困難，大規(guī)模債務(wù)逾期致使公司及子公司沃特瑪大量銀行賬戶被凍結(jié)，大量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)被查封，人員流失嚴(yán)重，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響。”
這還遠(yuǎn)不是沃特瑪唯一的問(wèn)題。在2018年9月工信部的一份《關(guān)于開(kāi)展新能源乘用車(chē)、載貨汽車(chē)安全隱患專項(xiàng)排查工作的通知》中，點(diǎn)名指出使用了沃特瑪電池等故障較多的動(dòng)力電池的車(chē)型要進(jìn)行全面檢查。
在當(dāng)時(shí)已有不少車(chē)輛自燃及起火事故的沃特瑪，成為唯一一個(gè)被點(diǎn)名的電池品牌
2016年，是堅(jiān)瑞沃能擁抱鋰電、業(yè)績(jī)飆漲的第一年，卻也同樣是堅(jiān)瑞沃能（也即保力新）盈利歷史的最后一年。
※ 圖表：八年以來(lái) 保力新扣非凈利潤(rùn)情況
來(lái)源：星球儲(chǔ)能所
自2016年至今，八年時(shí)間里公司扣非凈利潤(rùn)已虧損超130億元。
一地雞毛
一度與寧德時(shí)代、比亞迪爭(zhēng)雄的沃特瑪，最終沒(méi)能撐到2020年。
2019年11月，深圳中院受理沃特瑪破產(chǎn)清算裁定，一代鋰電明星企業(yè)的故事最終落幕。母公司堅(jiān)瑞沃能則在第二年破產(chǎn)重組，公司名稱變更為如今的保力新能源科技股份有限公司。
接手公司的常德中興投資管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“常德中興”）實(shí)控人高保清，于2020年6月正式接替創(chuàng)始人郭鴻寶擔(dān)任保力新董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。
※ 常德中興實(shí)控人高保清
重組后的保力新，將動(dòng)力電池業(yè)務(wù)拓展至磷酸鐵鋰系列鋰電池、電池管理系統(tǒng)（BMS）、動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池組。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電動(dòng)車(chē)、混合動(dòng)力的各類車(chē)型以及新能源船舶、儲(chǔ)能等領(lǐng)域。
事實(shí)上，在過(guò)去幾年時(shí)間里，破產(chǎn)重組成功的保力新已做過(guò)遠(yuǎn)不止一次翻身嘗試，然而最終皆以失敗告終。
公司迎來(lái)的第一次翻身機(jī)會(huì)，來(lái)自于新東家常德中興。作為保力新在2019年破產(chǎn)重組時(shí)引進(jìn)的投資人，高保清及其控制的常德中興曾許下三年內(nèi)（2020-2022年）實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)不低于3億元的業(yè)績(jī)承諾。
然而事實(shí)上，破產(chǎn)重組后的保力新從未擺脫年虧損過(guò)億的窘境。2020-2023年，公司扣非凈利潤(rùn)分別虧損2.067億元、1.337億元、1.765億元、1.831億元。
而對(duì)于新東家所應(yīng)承擔(dān)的賠償，公司創(chuàng)始人郭鴻寶曾向外界公開(kāi)表示：“現(xiàn)在高保清和常德中興要給上市公司賠償7.7億元。但是據(jù)我們掌握的情況，高保清名下資產(chǎn)水分很大，根本賠不起。”
這也成為去年1月份，公司創(chuàng)始人郭鴻寶在提議罷免高保清董事、董事長(zhǎng)職務(wù)時(shí)列陳的主要“罪狀”之一。
※ 臨時(shí)提案部分內(nèi)容
郭鴻寶在這場(chǎng)新老實(shí)控人爭(zhēng)權(quán)的“逼宮”大戰(zhàn)中，甩出兩份臨時(shí)提案痛批高保清因能力不足讓公司業(yè)務(wù)陷入困境，沒(méi)有為公司找到清晰可行的發(fā)展方向，且在資產(chǎn)披露中存在虛假陳述；后者則將公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題歸咎于前任多年失敗經(jīng)營(yíng)所留下的“爛攤子”。
郭鴻寶同時(shí)提出實(shí)施新的公司發(fā)展策略：從技術(shù)和市場(chǎng)入手，全面推進(jìn)國(guó)內(nèi)外家用和工業(yè)儲(chǔ)能系列產(chǎn)品，扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營(yíng)困難的局面，使公司快速進(jìn)入儲(chǔ)能行業(yè)排名前十。
并依托32700小圓柱磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能，改變營(yíng)銷模式為直接銷售終端產(chǎn)品，可聯(lián)合湖南紐曼科技有限公司、中澳儲(chǔ)能電力科技（西安）有限公司一同進(jìn)軍家用儲(chǔ)能等一系列提案。
值得一提的是，他還在提案中表示要與陜西奧林波斯電力能源有限責(zé)任公司合資設(shè)立新公司，并提及后者已成功研發(fā)3000Ah全球最大容量磷酸鐵鋰電池，在單體容量、安全性、循環(huán)壽命、成本四個(gè)方面均達(dá)到全球行業(yè)第一水平，是國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可的最大容量?jī)?chǔ)能電池，已具備市場(chǎng)推廣條件，能夠直接進(jìn)行生產(chǎn)銷售。
“可使上市公司依托奧林波斯的大容量電池技術(shù)，組建0.5GWh的大容量磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)可給公司貢獻(xiàn)5億左右的銷售額，使公司快速進(jìn)入大型儲(chǔ)能領(lǐng)域。”
※ 堅(jiān)瑞消防創(chuàng)始人郭鴻寶
當(dāng)然，盡管保力新、奧林波斯、貝里安共同投資的陜西保寶儲(chǔ)能科技有限責(zé)任公司于當(dāng)年5月順利成立。這份被媒體評(píng)價(jià)為“攜核彈卷土重來(lái)”的驚人計(jì)劃，最終還是沒(méi)能來(lái)得及逆轉(zhuǎn)公司持續(xù)滑向退市的頹勢(shì)。
在大儲(chǔ)業(yè)務(wù)以外，去年4月11日，保力新公告擬以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)無(wú)錫旭浦51%股權(quán)，進(jìn)而強(qiáng)化公司在家庭及小型工商業(yè)用戶市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
然而就在兩個(gè)月后，保力新宣布鑒于此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)自籌劃以來(lái)交易進(jìn)度不及預(yù)期和交易定價(jià)條款無(wú)法達(dá)成一致，公司決定終止此次交易事項(xiàng)。
保力新的最后一根“救命稻草”，最終也還是沒(méi)能抓住。