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退市破產(chǎn)、資金暴雷,陽(yáng)光系只余一息尚存。

 

 撰文 | 臨淵

 出品 | 光伏Time


縱橫資本市場(chǎng)20年的知名資本大佬陸克平與其一手建立的陽(yáng)光系,也曾在光伏行業(yè)混得風(fēng)生水起。與幾乎同期走向沒落的大多數(shù)昔日明星企業(yè)一樣,有個(gè)曾經(jīng)光輝的過去

 

出生在江蘇江陰一個(gè)農(nóng)民家庭的陸克平,42歲才當(dāng)上了當(dāng)?shù)鼐弿S的廠長(zhǎng)。卻恰乘國(guó)有企業(yè)股份制改造的東風(fēng),后從廠長(zhǎng)搖身一變成為董事長(zhǎng),于1999年帶領(lǐng)江蘇陽(yáng)光成功登陸上交所,當(dāng)時(shí)市值足有三十多億。

 

 “陽(yáng)光系掌舵人陸克平

 

已經(jīng)被譽(yù)為毛紡巨子的陸克平并未就此滿足,而是逐漸涉獵資本市場(chǎng),橫跨毛紡、光伏、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、生態(tài)農(nóng)林、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域,此后的數(shù)十年間率領(lǐng)陽(yáng)光系在資本市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云。

 

然而,伴隨ST陽(yáng)光近日作為2024年光伏行業(yè)退市第一股黯然出局,陸克平的陽(yáng)光系商業(yè)帝國(guó)在已然至少三度慘敗的光伏賽道,還是迎來了它的最終謝幕。

 


難逃退市

 

江蘇陽(yáng)光股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱江蘇陽(yáng)光),作為陽(yáng)光集團(tuán)旗下第一家上市公司,早年主要從事呢絨面料生產(chǎn)及銷售,正式跨界光伏也就是近幾年的事情。

 

202112月,江蘇陽(yáng)光集團(tuán)與巴彥淖爾市人民政府、烏拉特前旗人民政府簽訂光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目框架合作協(xié)議。擬在烏拉特前旗投資建設(shè)10萬噸多晶硅、15GW單晶拉棒、15GW電池組件及光伏電站項(xiàng)目,總投資351.5億元。

 

這項(xiàng)數(shù)額驚人的跨界投資計(jì)劃,推進(jìn)卻并不算緩慢。次年3月,江蘇陽(yáng)光在內(nèi)蒙古設(shè)立全資子公司內(nèi)蒙古澄安新能源有限公司,注冊(cè)資本20億元,讓不少投資者都看到了項(xiàng)目進(jìn)展的希望。

 

4月,公司再發(fā)公告表示擬投資200億元在包頭市投資建設(shè)光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目,總建設(shè)用地面積約2000畝,建設(shè)10萬噸多晶硅、10GW單晶拉棒(包括切片)、10GW電池片及組件項(xiàng)目,同時(shí)建設(shè)10GW光伏電站項(xiàng)目。

 

然而就在同年12月,公司表示因產(chǎn)業(yè)政策、地方政策和當(dāng)?shù)貙?shí)際情況等有關(guān)客觀因素,并考慮到時(shí)間成本、項(xiàng)目規(guī)劃和行業(yè)市場(chǎng)變化情況,決定將公司決定將擬投資的光伏項(xiàng)目選址改在寧夏石嘴山,取消此前項(xiàng)目投資規(guī)劃,新成立的子公司也隨之注銷。

 

其中,公司擬先行投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸高純多晶硅項(xiàng)目,項(xiàng)目投資金額約50億元。然而直至退市當(dāng)日,上述新能源投資項(xiàng)目均未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

 

客觀而論,江蘇陽(yáng)光宣布入場(chǎng)光伏的時(shí)機(jī)并不算晚。然而其聲勢(shì)浩大的大手筆投資,會(huì)收獲這樣的結(jié)果也實(shí)在不令人意外。

 

就在宣布將開出200億元投資的那年第一季度,江蘇陽(yáng)光貨幣資金僅有7.719億元,總資產(chǎn)48.06億元。這意味著,這筆投資金額約為公司當(dāng)時(shí)總資產(chǎn)的4.2倍。

 

 圖表:近十年 江蘇陽(yáng)光營(yíng)收變動(dòng)情況

 來源:光伏time

 

而就公司業(yè)績(jī)來看,江蘇陽(yáng)光近十年內(nèi)營(yíng)收均在20億上下浮動(dòng),過去四年?duì)I收更是從未超過20億元,凈利潤(rùn)則最高不過略超1億,到去年直接虧損億元,實(shí)在很難令人相信其能支撐得起如此龐大規(guī)模的光伏投資。

 

 圖表:近五年 江蘇陽(yáng)光歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)情況

 來源:光伏time

 

值得一提的是,就在ST陽(yáng)光1月底披露2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí),預(yù)計(jì)當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)能達(dá)900萬元,扣非凈利潤(rùn)約2400萬元。

 

然而此后經(jīng)財(cái)務(wù)部門再次測(cè)算,預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)實(shí)際虧損約1億元,扣非凈利潤(rùn)虧損約8500萬元。上演了一次驚天逆轉(zhuǎn)式的業(yè)績(jī)大變臉。

 

連吃28個(gè)跌停板直至股價(jià)跌破1元的ST陽(yáng)光,在退市前的最后這段時(shí)期里,也走得并不安詳。

 

據(jù)ST陽(yáng)光在527日發(fā)布的公告顯示,公司共有12個(gè)人民幣賬戶被凍結(jié),5個(gè)美元賬戶被凍結(jié),合計(jì)被凍結(jié)金額折合人民幣約為17,523,217元,占最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)年度貨幣資金余額的22.97%,占公司2024年第一季度報(bào)告中貨幣資金余額的21.16%。

 

其控股股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)持股數(shù)額的76.32%以及另一股東郁琴芬持股數(shù)額的89%也在兩日后遭到凍結(jié)。后者正是陽(yáng)光集團(tuán)執(zhí)行董事、總經(jīng)理,也是創(chuàng)始人陸克平的妻子,于2020年后接任集團(tuán)公司法人代表。

 

2022年,陸克平、郁琴芬夫婦以95億財(cái)富,位列當(dāng)年胡潤(rùn)百富榜第663位。

 

 

大佬終局

 

從大手筆的天價(jià)投資,到項(xiàng)目無疾而終,直至公司倉(cāng)皇退市。江蘇陽(yáng)光的故事似乎離不開光伏,卻似乎又與光伏毫不相干。

 

不過,要說陸克平對(duì)光伏行業(yè)的青睞只是炒作概念,卻也并不盡然。事實(shí)上,這已經(jīng)不是陽(yáng)光系第一次涉足光伏行業(yè)并以慘敗收?qǐng)觥?/span>

 

早在2006年,江蘇陽(yáng)光就曾嘗試進(jìn)軍多晶硅產(chǎn)業(yè),出資2.34億成立寧夏陽(yáng)光硅業(yè)有限公司。兩年后,公司首期1500噸多晶硅試產(chǎn)成功,卻也迎頭撞上國(guó)際金融危機(jī),適逢多晶硅市場(chǎng)價(jià)格大幅度下降,受到不小的沖擊。

 

2012年,寧夏陽(yáng)光硅業(yè)在海外雙反疊加金融危機(jī)的多重打擊之下,生產(chǎn)成本嚴(yán)重倒掛,于當(dāng)年8月份停產(chǎn)。全年賬面資產(chǎn)資產(chǎn)總額13.99億元,負(fù)債總額14.49億元,全年虧損2.47億元。

 

20131月,作為母公司已連續(xù)失血近15億元、甚至遭受自上市以來首次虧損的江蘇陽(yáng)光,宣布將多晶硅業(yè)務(wù)主體寧夏陽(yáng)光硅業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)清算。

 

較之此次失敗的嘗試,陽(yáng)光系最接近擠入光伏賽道前列的機(jī)會(huì)則來源于海潤(rùn)光伏。20107月,江蘇陽(yáng)光集團(tuán)全資子公司江蘇紫金電子收購(gòu)了海潤(rùn)光伏33.65%股權(quán),成為海潤(rùn)光伏第一大股東。

 

在集團(tuán)背后助力下,一年后,海潤(rùn)光伏借殼ST申龍成功上市。然而同樣由于2012年美國(guó)和歐盟先后發(fā)起雙反調(diào)查,光伏行業(yè)跌入低谷。本就已因江蘇陽(yáng)光投資多晶硅失利而艱難承壓的陽(yáng)光集團(tuán),又不得不費(fèi)力填平由海潤(rùn)光伏帶來的5億業(yè)績(jī)承諾巨坑。

 

先后歷經(jīng)光伏教父楊懷進(jìn)、華君系大佬孟廣寶兩代掌舵人的海潤(rùn)光伏,前景原應(yīng)無限光明,甚至有望成為光伏行業(yè)最為耀眼的明星企業(yè)之一。

 

 

 因海潤(rùn)光伏高轉(zhuǎn)送,楊懷進(jìn)后被判210個(gè)月

 

前者曾與施正榮并肩作戰(zhàn),先后參與創(chuàng)建無錫尚德、中電光伏、晶澳科技、海潤(rùn)光伏四家公司,其中三家都成功上市;后者則一手打造包括華君集團(tuán)、華君置業(yè)、華君控股等多家公司,被譽(yù)為遼寧的隱秘富豪。

 

然而,海潤(rùn)光伏最終還是一虧到底,于2019年退市,2021年破產(chǎn)。由于退出及時(shí),陸克平成功套現(xiàn)20億元,坐實(shí)了自己資本大佬的名頭,在當(dāng)時(shí)賺了個(gè)盆滿缽滿。

 

不過,這筆錢陸克平拿得并不那么踏實(shí)。時(shí)隔9年之后,證監(jiān)會(huì)于今年5月對(duì)江蘇陽(yáng)光集團(tuán)涉嫌內(nèi)幕交易海潤(rùn)光伏股票開出2.32億元罰單,這也成為此次促成ST陽(yáng)光一路跌停退市的關(guān)鍵稻草之一。

 

而其本人,則早在2020年因一系列違規(guī)操作被證監(jiān)會(huì)終身市場(chǎng)禁入繼去年10月因涉嫌操縱證券市場(chǎng)違法違規(guī),被證監(jiān)會(huì)決定立案之后;又因威創(chuàng)股份13.3億巨額資金下落不明遭到二次立案。

 

早年破產(chǎn)的海潤(rùn)光伏、加上本次退市的江蘇陽(yáng)光、因資金問題暴雷的威創(chuàng)股份。陽(yáng)光系旗下的四家上市公司中,目前也只剩下直接導(dǎo)致陸克平被終身市場(chǎng)禁入的那家四環(huán)生物一息尚存

 

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