退市破產(chǎn)、資金暴雷，“陽(yáng)光系”只余一息尚存。

 撰文 | 臨淵

 出品 | 光伏Time

縱橫資本市場(chǎng)20年的知名資本大佬陸克平與其一手建立的“陽(yáng)光系”，也曾在光伏行業(yè)混得風(fēng)生水起。與幾乎同期走向沒落的大多數(shù)昔日明星企業(yè)一樣，有個(gè)“曾經(jīng)光輝的過去”。

出生在江蘇江陰一個(gè)農(nóng)民家庭的陸克平，42歲才當(dāng)上了當(dāng)?shù)鼐弿S的廠長(zhǎng)。卻恰乘國(guó)有企業(yè)股份制改造的東風(fēng)，后從廠長(zhǎng)搖身一變成為董事長(zhǎng)，于1999年帶領(lǐng)江蘇陽(yáng)光成功登陸上交所，當(dāng)時(shí)市值足有三十多億。

※ “陽(yáng)光系”掌舵人陸克平

已經(jīng)被譽(yù)為“毛紡巨子”的陸克平并未就此滿足，而是逐漸涉獵資本市場(chǎng)，橫跨毛紡、光伏、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、生態(tài)農(nóng)林、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，此后的數(shù)十年間率領(lǐng)“陽(yáng)光系”在資本市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云。

然而，伴隨ST陽(yáng)光近日作為2024年光伏行業(yè)退市第一股黯然出局，陸克平的“陽(yáng)光系”商業(yè)帝國(guó)在已然至少三度慘敗的光伏賽道，還是迎來了它的最終謝幕。

難逃退市

江蘇陽(yáng)光股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇陽(yáng)光”），作為陽(yáng)光集團(tuán)旗下第一家上市公司，早年主要從事呢絨面料生產(chǎn)及銷售，正式跨界光伏也就是近幾年的事情。

2021年12月，江蘇陽(yáng)光集團(tuán)與巴彥淖爾市人民政府、烏拉特前旗人民政府簽訂光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目框架合作協(xié)議。擬在烏拉特前旗投資建設(shè)10萬噸多晶硅、15GW單晶拉棒、15GW電池組件及光伏電站項(xiàng)目，總投資351.5億元。

這項(xiàng)數(shù)額驚人的跨界投資計(jì)劃，推進(jìn)卻并不算緩慢。次年3月，江蘇陽(yáng)光在內(nèi)蒙古設(shè)立全資子公司內(nèi)蒙古澄安新能源有限公司，注冊(cè)資本20億元，讓不少投資者都看到了項(xiàng)目進(jìn)展的希望。

4月，公司再發(fā)公告表示擬投資200億元在包頭市投資建設(shè)光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，總建設(shè)用地面積約2000畝，建設(shè)10萬噸多晶硅、10GW單晶拉棒（包括切片）、10GW電池片及組件項(xiàng)目，同時(shí)建設(shè)10GW光伏電站項(xiàng)目。

然而就在同年12月，公司表示因產(chǎn)業(yè)政策、地方政策和當(dāng)?shù)貙?shí)際情況等有關(guān)客觀因素，并考慮到時(shí)間成本、項(xiàng)目規(guī)劃和行業(yè)市場(chǎng)變化情況，決定將公司決定將擬投資的光伏項(xiàng)目選址改在寧夏石嘴山，取消此前項(xiàng)目投資規(guī)劃，新成立的子公司也隨之注銷。

其中，公司擬先行投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸高純多晶硅項(xiàng)目，項(xiàng)目投資金額約50億元。然而直至退市當(dāng)日，上述新能源投資項(xiàng)目均未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

客觀而論，江蘇陽(yáng)光宣布入場(chǎng)光伏的時(shí)機(jī)并不算晚。然而其聲勢(shì)浩大的大手筆投資，會(huì)收獲這樣的結(jié)果也實(shí)在不令人意外。

就在宣布將開出200億元投資的那年第一季度，江蘇陽(yáng)光貨幣資金僅有7.719億元，總資產(chǎn)48.06億元。這意味著，這筆投資金額約為公司當(dāng)時(shí)總資產(chǎn)的4.2倍。

※ 圖表：近十年 江蘇陽(yáng)光營(yíng)收變動(dòng)情況

 來源：光伏time

而就公司業(yè)績(jī)來看，江蘇陽(yáng)光近十年內(nèi)營(yíng)收均在20億上下浮動(dòng)，過去四年?duì)I收更是從未超過20億元，凈利潤(rùn)則最高不過略超1億，到去年直接虧損億元，實(shí)在很難令人相信其能支撐得起如此龐大規(guī)模的光伏投資。

※ 圖表：近五年 江蘇陽(yáng)光歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)情況

 來源：光伏time

值得一提的是，就在ST陽(yáng)光1月底披露2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，還預(yù)計(jì)當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)能達(dá)900萬元，扣非凈利潤(rùn)約2400萬元。

然而此后“經(jīng)財(cái)務(wù)部門再次測(cè)算”，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)實(shí)際虧損約1億元，扣非凈利潤(rùn)虧損約8500萬元。上演了一次驚天逆轉(zhuǎn)式的業(yè)績(jī)大變臉。

連吃28個(gè)跌停板直至股價(jià)跌破1元的ST陽(yáng)光，在退市前的最后這段時(shí)期里，也“走得并不安詳”。

據(jù)ST陽(yáng)光在5月27日發(fā)布的公告顯示，公司共有12個(gè)人民幣賬戶被凍結(jié)，5個(gè)美元賬戶被凍結(jié)，合計(jì)被凍結(jié)金額折合人民幣約為17,523,217元，占最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)年度貨幣資金余額的22.97%，占公司2024年第一季度報(bào)告中貨幣資金余額的21.16%。

其控股股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)持股數(shù)額的76.32%以及另一股東郁琴芬持股數(shù)額的89%也在兩日后遭到凍結(jié)。后者正是陽(yáng)光集團(tuán)執(zhí)行董事、總經(jīng)理，也是創(chuàng)始人陸克平的妻子，于2020年后接任集團(tuán)公司法人代表。

2022年，陸克平、郁琴芬夫婦以95億財(cái)富，位列當(dāng)年胡潤(rùn)百富榜第663位。

大佬終局

從大手筆的天價(jià)投資，到項(xiàng)目無疾而終，直至公司倉(cāng)皇退市。江蘇陽(yáng)光的故事似乎離不開光伏，卻似乎又與光伏毫不相干。

不過，要說陸克平對(duì)光伏行業(yè)的青睞只是炒作概念，卻也并不盡然。事實(shí)上，這已經(jīng)不是“陽(yáng)光系”第一次涉足光伏行業(yè)并以慘敗收?qǐng)觥?/span>

早在2006年，江蘇陽(yáng)光就曾嘗試進(jìn)軍多晶硅產(chǎn)業(yè)，出資2.34億成立寧夏陽(yáng)光硅業(yè)有限公司。兩年后，公司首期1500噸多晶硅試產(chǎn)成功，卻也迎頭撞上國(guó)際金融危機(jī)，適逢多晶硅市場(chǎng)價(jià)格大幅度下降，受到不小的沖擊。

2012年，寧夏陽(yáng)光硅業(yè)在海外“雙反”疊加金融危機(jī)的多重打擊之下，生產(chǎn)成本嚴(yán)重倒掛，于當(dāng)年8月份停產(chǎn)。全年賬面資產(chǎn)資產(chǎn)總額13.99億元，負(fù)債總額14.49億元，全年虧損2.47億元。

2013年1月，作為母公司已連續(xù)失血近15億元、甚至遭受自上市以來首次虧損的江蘇陽(yáng)光，宣布將多晶硅業(yè)務(wù)主體寧夏陽(yáng)光硅業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)清算。

較之此次失敗的嘗試，“陽(yáng)光系”最接近擠入光伏賽道前列的機(jī)會(huì)則來源于海潤(rùn)光伏。2010年7月，江蘇陽(yáng)光集團(tuán)全資子公司江蘇紫金電子收購(gòu)了海潤(rùn)光伏33.65%股權(quán)，成為海潤(rùn)光伏第一大股東。

在集團(tuán)背后助力下，一年后，海潤(rùn)光伏借殼ST申龍成功上市。然而同樣由于2012年美國(guó)和歐盟先后發(fā)起“雙反”調(diào)查，光伏行業(yè)跌入低谷。本就已因江蘇陽(yáng)光投資多晶硅失利而艱難承壓的陽(yáng)光集團(tuán)，又不得不費(fèi)力填平由海潤(rùn)光伏帶來的5億業(yè)績(jī)承諾巨坑。

先后歷經(jīng)“光伏教父”楊懷進(jìn)、“華君系”大佬孟廣寶兩代掌舵人的海潤(rùn)光伏，前景原應(yīng)無限光明，甚至有望成為光伏行業(yè)最為耀眼的明星企業(yè)之一。

※ 因海潤(rùn)光伏“高轉(zhuǎn)送”，楊懷進(jìn)后被判2年10個(gè)月

前者曾與施正榮并肩作戰(zhàn)，先后參與創(chuàng)建無錫尚德、中電光伏、晶澳科技、海潤(rùn)光伏四家公司，其中三家都成功上市；后者則一手打造包括華君集團(tuán)、華君置業(yè)、華君控股等多家公司，被譽(yù)為遼寧的“隱秘富豪”。

然而，海潤(rùn)光伏最終還是一虧到底，于2019年退市，2021年破產(chǎn)。由于退出及時(shí)，陸克平成功套現(xiàn)20億元，坐實(shí)了自己“資本大佬”的名頭，在當(dāng)時(shí)賺了個(gè)盆滿缽滿。

不過，這筆錢陸克平拿得并不那么踏實(shí)。時(shí)隔9年之后，證監(jiān)會(huì)于今年5月對(duì)江蘇陽(yáng)光集團(tuán)涉嫌內(nèi)幕交易海潤(rùn)光伏股票開出2.32億元罰單，這也成為此次促成ST陽(yáng)光一路跌停退市的關(guān)鍵“稻草”之一。

而其本人，則早在2020年因一系列違規(guī)操作被證監(jiān)會(huì)“終身市場(chǎng)禁入”。繼去年10月因涉嫌操縱證券市場(chǎng)違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)決定立案之后；又因威創(chuàng)股份13.3億巨額資金下落不明遭到二次立案。

早年破產(chǎn)的海潤(rùn)光伏、加上本次退市的江蘇陽(yáng)光、因資金問題暴雷的威創(chuàng)股份。“陽(yáng)光系”旗下的四家上市公司中，目前也只剩下直接導(dǎo)致陸克平被終身市場(chǎng)禁入的那家四環(huán)生物“一息尚存”。