擴產和虧損，在TCL中環(huán)身上同時出現(xiàn)
撰文 | 小村
出品 | 光伏Time
7月9日晚間，TCL中環(huán)（后簡稱中環(huán)）發(fā)布半年度業(yè)績預告，虧損29至32億元，對比上年同期盈利45億元跌幅驚人。作為光伏行業(yè)龍頭企業(yè)，中環(huán)的業(yè)績足以顯示行業(yè)演進過程。
面對巨額虧損，中環(huán)表示行業(yè)整體需求還在向上，只是供給過多導致行業(yè)陷入整體性虧損。
中環(huán)在業(yè)績預告中寫道，2024年上半年，全球光伏終端裝機保持穩(wěn)步上升態(tài)勢；數(shù)據(jù)顯示2024年1-5月，中國光伏新增裝機79.15GW，同比增長23%。但光伏制造各環(huán)節(jié)產能加速釋放，供需較2023年下半年進一步失衡，短期競爭博弈加劇，為公司經(jīng)營帶來諸多不確定性。
報告期內，光伏產業(yè)鏈硅料、硅片以及電池片等主要環(huán)節(jié)產品價格下跌，至2024年第二季度，各產業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷售價格和成本倒掛、普遍虧損甚至現(xiàn)金成本虧損的狀態(tài)，經(jīng)營業(yè)績承壓。
中環(huán)的觀點幾乎是全體光伏企業(yè)的心聲，虧不只虧我一個。事實上也的確如此，隆基綠能、通威股份、弘元綠能、愛旭股份等知名企業(yè)均已虧損。無論是做硅片、電池亦或是一體化企業(yè)，更無論是做TOPCon、HJT還是BC，都無法在過剩中幸免。
在大勢面前，企業(yè)的努力只是一方面，而中環(huán)已經(jīng)盡力。在業(yè)績預告中有一大亮點，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為正。中環(huán)表示，公司2024年半年度預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負但依舊保持經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為正，堅守經(jīng)營底線。
對于如何走出現(xiàn)狀，中環(huán)亮出了舊的三板斧，即硅片、工業(yè)4.0和柔性制造。
中環(huán)在業(yè)績預告中表示，公司堅定實施全球領先戰(zhàn)略，2024年6月，公司統(tǒng)計光伏硅片出貨月市占率提升至30%左右；持續(xù)推動技術創(chuàng)新與工業(yè)4.0制造方式轉型，加速提升先進產品占比，強化成 2 本領先優(yōu)勢；在行業(yè) N 型產品加速迭代背景下，持續(xù)提升柔性制造能力，滿足客戶差異化需求， 提升相對競爭力；加快資產周轉效率，優(yōu)化資金結構，確保公司穩(wěn)健穿越產業(yè)周期底部。
中環(huán)堅信通過三板斧可以走過周期，7月9日晚，中環(huán)在行業(yè)整體過剩的情況下，發(fā)布向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券募集說明書（修訂稿）。
該公告內容顯示，本次募集金額將用于年產35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目和12.5GWN型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)4.0智慧工廠項目。
中環(huán)的募資意愿最早可追溯至2023年4月，不過募資曾經(jīng)由于一手募資一手買理財，以及行業(yè)過剩問題飽受詬病。
2023年4月，TCL中環(huán)宣布計劃發(fā)行可轉換債券，募資金額不超過138億元。其中，103億元將用于投資總額達106.65億元的25GW N型TOPCon電池工業(yè)4.0智慧工廠項目。
然而，時隔一年，2024年5月23日，TCL中環(huán)發(fā)布了可轉換債券發(fā)行預案的修訂稿。根據(jù)最新的預案，發(fā)行總額從不超過138億元大幅下調至不超過49億元，縮水幅度高達64.49%。
盡管屢屢受挫，中環(huán)依然堅持推進募資進程。
最新發(fā)布的修訂稿顯示，公司500MWN型TOPCon電池示范線已實現(xiàn)批量試生產，得益于公司差異化技術，公司現(xiàn)有500MW N型TOPCon電池產線產品良率超過96.5%；量產日均光電轉化效率26.6%，最高26.9%。該效率已經(jīng)到了行業(yè)領先水平，截至最近一次披露，TOPCon龍頭晶科能源N型電池量產效率也僅有26.3%。
中環(huán)認為，本次募投項目的建設將實現(xiàn)年產35GW高純太陽能超薄硅單晶材料產能以及年產12.5GW N型TOPCon太陽能高效電池產能，將有利于發(fā)揮“G12+疊瓦”產業(yè)鏈上下協(xié)同優(yōu)勢，進一步夯實公司核心競爭力，為客戶提供更低度電成本的超高功率疊瓦組件等整體方案，提升整個光伏鏈條的技術能力與商業(yè)價值。
在部分業(yè)內人士看來，以一體化為特征的規(guī)模優(yōu)勢和以轉換效率為代表的技術優(yōu)勢，是競爭下半場的入場券。