擴(kuò)產(chǎn)和虧損，在TCL中環(huán)身上同時(shí)出現(xiàn)
撰文 | 小村
出品 | 光伏Time
7月9日晚間，TCL中環(huán)（后簡(jiǎn)稱中環(huán)）發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，虧損29至32億元，對(duì)比上年同期盈利45億元跌幅驚人。作為光伏行業(yè)龍頭企業(yè)，中環(huán)的業(yè)績(jī)足以顯示行業(yè)演進(jìn)過(guò)程。
面對(duì)巨額虧損，中環(huán)表示行業(yè)整體需求還在向上，只是供給過(guò)多導(dǎo)致行業(yè)陷入整體性虧損。
中環(huán)在業(yè)績(jī)預(yù)告中寫道，2024年上半年，全球光伏終端裝機(jī)保持穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)；數(shù)據(jù)顯示2024年1-5月，中國(guó)光伏新增裝機(jī)79.15GW，同比增長(zhǎng)23%。但光伏制造各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速釋放，供需較2023年下半年進(jìn)一步失衡，短期競(jìng)爭(zhēng)博弈加劇，為公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)諸多不確定性。
報(bào)告期內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片以及電池片等主要環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格下跌，至2024年第二季度，各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷售價(jià)格和成本倒掛、普遍虧損甚至現(xiàn)金成本虧損的狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。
中環(huán)的觀點(diǎn)幾乎是全體光伏企業(yè)的心聲，虧不只虧我一個(gè)。事實(shí)上也的確如此，隆基綠能、通威股份、弘元綠能、愛(ài)旭股份等知名企業(yè)均已虧損。無(wú)論是做硅片、電池亦或是一體化企業(yè)，更無(wú)論是做TOPCon、HJT還是BC，都無(wú)法在過(guò)剩中幸免。
在大勢(shì)面前，企業(yè)的努力只是一方面，而中環(huán)已經(jīng)盡力。在業(yè)績(jī)預(yù)告中有一大亮點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為正。中環(huán)表示，公司2024年半年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)但依舊保持經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為正，堅(jiān)守經(jīng)營(yíng)底線。
對(duì)于如何走出現(xiàn)狀，中環(huán)亮出了舊的三板斧，即硅片、工業(yè)4.0和柔性制造。
中環(huán)在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司堅(jiān)定實(shí)施全球領(lǐng)先戰(zhàn)略，2024年6月，公司統(tǒng)計(jì)光伏硅片出貨月市占率提升至30%左右；持續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與工業(yè)4.0制造方式轉(zhuǎn)型，加速提升先進(jìn)產(chǎn)品占比，強(qiáng)化成 2 本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；在行業(yè) N 型產(chǎn)品加速迭代背景下，持續(xù)提升柔性制造能力，滿足客戶差異化需求， 提升相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力；加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，確保公司穩(wěn)健穿越產(chǎn)業(yè)周期底部。
中環(huán)堅(jiān)信通過(guò)三板斧可以走過(guò)周期，7月9日晚，中環(huán)在行業(yè)整體過(guò)剩的情況下，發(fā)布向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書（修訂稿）。
該公告內(nèi)容顯示，本次募集金額將用于年產(chǎn)35GW高純太陽(yáng)能超薄單晶硅片智慧工廠項(xiàng)目和12.5GWN型TOPCon高效太陽(yáng)能電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目。
中環(huán)的募資意愿最早可追溯至2023年4月，不過(guò)募資曾經(jīng)由于一手募資一手買理財(cái)，以及行業(yè)過(guò)剩問(wèn)題飽受詬病。
2023年4月，TCL中環(huán)宣布計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，募資金額不超過(guò)138億元。其中，103億元將用于投資總額達(dá)106.65億元的25GW N型TOPCon電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目。
然而，時(shí)隔一年，2024年5月23日，TCL中環(huán)發(fā)布了可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行預(yù)案的修訂稿。根據(jù)最新的預(yù)案，發(fā)行總額從不超過(guò)138億元大幅下調(diào)至不超過(guò)49億元，縮水幅度高達(dá)64.49%。
盡管屢屢受挫，中環(huán)依然堅(jiān)持推進(jìn)募資進(jìn)程。
最新發(fā)布的修訂稿顯示，公司500MWN型TOPCon電池示范線已實(shí)現(xiàn)批量試生產(chǎn)，得益于公司差異化技術(shù)，公司現(xiàn)有500MW N型TOPCon電池產(chǎn)線產(chǎn)品良率超過(guò)96.5%；量產(chǎn)日均光電轉(zhuǎn)化效率26.6%，最高26.9%。該效率已經(jīng)到了行業(yè)領(lǐng)先水平，截至最近一次披露，TOPCon龍頭晶科能源N型電池量產(chǎn)效率也僅有26.3%。
中環(huán)認(rèn)為，本次募投項(xiàng)目的建設(shè)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)35GW高純太陽(yáng)能超薄硅單晶材料產(chǎn)能以及年產(chǎn)12.5GW N型TOPCon太陽(yáng)能高效電池產(chǎn)能，將有利于發(fā)揮“G12+疊瓦”產(chǎn)業(yè)鏈上下協(xié)同優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步夯實(shí)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，為客戶提供更低度電成本的超高功率疊瓦組件等整體方案，提升整個(gè)光伏鏈條的技術(shù)能力與商業(yè)價(jià)值。
在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，以一體化為特征的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和以轉(zhuǎn)換效率為代表的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是競(jìng)爭(zhēng)下半場(chǎng)的入場(chǎng)券。