硅料廠商又要募資了？

 撰文 | 小村

 出品 | 光伏Time

根據(jù)彭博社報道，光伏硅料廠商青海麗豪清能股份有限公司（下文簡稱“青海麗豪清能”）計劃最快于2025年下半年赴港IPO，目標募集資金10億元人民幣（約10.8億港元）。

硅料價格下跌如此，至今依然維持在40萬元/噸以下。即便是硅料頭部廠商也難以維持盈利。此時，市場對硅料廠商的募資消息依然較為敏感。

那么青海麗豪清能有什么獨特之處，選擇在此時赴港IPO呢？

青海麗豪清能就像其他光伏企業(yè)一樣，并未遵循漸進式的發(fā)展路徑，而是選擇了高速擴產(chǎn)。在資本追逐下，其產(chǎn)銷規(guī)模迅速震動行業(yè)。成立僅三年，截至2023年底，青海麗豪清能已實現(xiàn)15萬噸多晶硅產(chǎn)能投放，劍指行業(yè)頭部。

以此來看，青海麗豪清能的故事并非“從無到有”的經(jīng)典敘事，更像是一場與時間賽跑的資本游戲。

而參與賽跑的資本或許是其創(chuàng)始人段雍，這是一位深耕光伏行業(yè)多年的資深“老將”，曾先后供職于東方希望和通威股份旗下的四川永祥股份，歷任通威股份董事、永祥股份董事長，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗和資源。

2021年5月27日，段雍從通威股份離職，隨后投入到新的事業(yè)中。據(jù)天眼查信息顯示，自2023年1月起，段雍正式擔任青海麗豪清能董事長。

自成立伊始，青海麗豪清能便以超前規(guī)劃和精準定位切入硅料市場。段雍憑借多年積累的資源、人脈、技術和經(jīng)驗迅速成為老東家的有力對手。

青海麗豪清能的大手筆擴產(chǎn)，與其背后強大的資金支持密不可分。這些知名產(chǎn)業(yè)基金和金融機構創(chuàng)造了青海麗豪清能堅實的資本護盾。

天眼查顯示，青海麗豪清能于2021年4月由深控股出資設立，自成立以來吸引了眾多知名機構和產(chǎn)業(yè)資本的注資。

截至目前，其股東已達49家，包括正泰集團、愛旭股份、晶盛機電等產(chǎn)業(yè)資本，以及IDG資本、三峽集團、華金資本、長江創(chuàng)新投資、云杉投資、海松資本、稼沃資本、高菁私募基金、華福資本、中美綠色基金、元因創(chuàng)投、萬銀資產(chǎn)、金雨茂物、云暉資本等知名投資機構。

其中包括行業(yè)內的設備廠商晶盛機電，下游廠商正泰、愛旭等電池、組件企業(yè)。這樣的股權結構，不僅為青海麗豪清能提供了雄厚的資本支持，也為其擴展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作奠定了基礎。

然而，這樣豪華的資本護航，并不能完全消除外界對其資金鏈狀況的擔憂。

從擴產(chǎn)節(jié)奏看，青海麗豪清能的投資計劃格外激進。自2021年8月啟動一期5萬噸高純晶硅項目后，短短11個月內便完成建設，于2022年7月30日竣工投產(chǎn)，并在8月22日產(chǎn)出首爐硅料。

到了2023年，青海麗豪清能進一步加速擴張步伐，10萬噸項目順利投產(chǎn)，使得其年末總建成產(chǎn)能達到15萬噸。

就在硅料價格跌入谷底，行業(yè)進入下行周期之際，青海麗豪清能逆勢而上，宣布投資250億元啟動全新擴產(chǎn)計劃，規(guī)劃在內蒙古包頭建設年產(chǎn)20萬噸高純晶硅和25萬噸工業(yè)硅項目。

根據(jù)規(guī)劃，該項目分兩期進行：一期投資150億元，建設10萬噸高純晶硅及12.5萬噸工業(yè)硅生產(chǎn)線；二期再追加100億元，建設10萬噸高純晶硅及12.5萬噸工業(yè)硅生產(chǎn)線，并配套建設辦公、研發(fā)及生活設施。

青海麗豪清能此前已在青海西寧已規(guī)劃總投資200億元，建設20萬噸高純晶硅項目；在四川宜賓，同樣投入180億元，規(guī)劃20萬噸高純晶硅產(chǎn)能，其中一期投資額達110億元。

接連拋出的百億擴產(chǎn)項目，凸顯了青海麗豪清能對市場的野心，但也讓市場疑惑，如此激進的節(jié)奏是否會為公司帶來過重的資金和運營壓力？

特別是在行業(yè)整體產(chǎn)能過剩、硅料價格波動加劇的背景下，大規(guī)模擴產(chǎn)帶來的高額資本開支，可能讓青海麗豪清能背負上了沉重的債務包袱。此時提出上市或許只是為了“解渴”。